市场环境与投资机会 - 标普500指数在今年上半年回报率为15% 但近期波动较大 较7月峰值下跌3% [1] - 历史表明标普500长期总能恢复并创新高 因此任何进一步下跌可能是买入机会 [2] - 网络安全行业因威胁日益增加 相关公司销售增长 成为投资者关注领域 [2] Zscaler公司概况 - Zscaler是零信任网络安全领域的领导者 其股价较2021年历史高点下跌57% [3] - 云计算时代传统防火墙和VPN已不足以应对网络安全威胁 Zscaler开发了零信任交换平台 [4][5] - 平台包括身份安全功能 通过分析员工登录位置和设备等信息 确保网络安全 [6] - 平台限制员工仅能访问工作所需应用 即使身份安全被突破 也无法访问网络其他部分 [7] 人工智能与创新 - Zscaler平台整合AI技术 可在数秒内完成身份验证 [8] - 公司持续推出AI分析新产品 如Risk360 可主动收集数据追踪风险并给出缓解建议 [8] - AI分析产品虽推出不到一年 但已推动upsell增长 未来将继续扩展 [9] - 公司与Nvidia合作 利用Nvidia AI企业平台开发新解决方案 提升客户安全效果 [9] 财务表现 - 2024财年收入21.67亿美元 同比增长34% 超出公司三次上调后的预期21.41亿美元 [10] - 2025财年预计收入26亿美元 增速放缓至20% 因公司规模扩大和成本控制 [11] - 2024财年运营支出增长21% 低于收入增速 GAAP净亏损从2023财年2.023亿美元大幅收窄至5770万美元 [12] - 非GAAP净利润4.145亿美元 同比大增81% 显示盈利能力改善趋势 [13] 行业前景与估值 - 今年勒索软件攻击增加18% 数据泄露受害者增加57% 预计企业将增加网络安全支出 [14] - Zscaler估计其可寻址市场规模达960亿美元 目前收入仅占很小部分 [15] - 公司股价较2021年高点下跌57% 市销率降至11.7 远低于峰值约70 也低于CrowdStrike的18.54和Palo Alto的15.24 [16] - Zscaler 2024财年收入增长34% 高于CrowdStrike的32%和Palo Alto的12% 且规模较小 未来增长潜力更大 [16] 投资建议 - 基于Zscaler的增长潜力 巨大的可寻址市场 以及当前估值 现在可能是买入该股的良机 [17]