文章核心观点 - 公司股价表现不佳但估值有吸引力，虽受益于市场改善且在进行成本控制，但面临经济挑战和财务问题，目前不建议买入，投资者应密切关注寻找合适切入点，持有股票者可继续持有 [1][11][13][14] 股价表现 - 过去六个月股价暴跌37.7%，表现逊于行业和竞争对手优步 [1] - 目前股价11.25美元，较52周低点反弹27%，但较52周高点折价85% [2] - 过去五年股价暴跌74%，且低于200日移动平均线，显示股价动力不足 [2] 成本削减 - 9月4日宣布自行车和滑板车业务重组计划，处置相关资产 [4] - 约1%员工将被裁员，预计产生3400 - 4600万美元重组及相关费用，主要在2024年第三季度产生，年底基本完成 [5] - 预计到2025年底，重组计划及相关行动将使年化调整后EBITDA提高约2000万美元 [6] 债务问题 - 2024年第二季度末利息保障倍数为负0.9，意味着当前收入不足以支付利息费用，存在严重财务问题 [7] 市场改善 - 得益于司机供应增加，2023年四个季度活跃骑手均增加，2024年第二季度活跃骑手同比增长10%至2370万，季度总预订额40亿美元，同比增长17% [9] - 预计2024年第三季度总预订额在40 - 41亿美元，同比增长16 - 19%，调整后EBITDA利润率约2.3%；2024年全年预计乘车量同比增长中两位数，调整后EBITDA利润率约2.1% [10] 估值情况 - 目前远期销售倍数为0.76，低于过去五年中位数2.32，且低于行业水平，与同行DoorDash相比也有优势 [11]