文章核心观点 - 黑石担保贷款公司是收益型投资者的优质选择，其投资组合表现良好、收益率达10%且有保障，资产质量高，值得买入 [1][8] 公司过往评级 - 2024年6月，因美联储不愿降低联邦基金利率，公司股票被评为强力买入 [2] 公司10%收益率值得买入的原因 - 公司主要采用优先第一留置权投资策略，投资组合几乎全是浮动利率优先第一留置权，能产生利息收入 [3] - 公司资产负债表质量高，有严格的承销程序，避免了为扩大投资组合而发放更多贷款的陷阱 [3] 公司财务表现 - 截至6月底，公司不良贷款率为0.3%，较上一季度下降0.2个百分点，优先第一留置权投资组合大多表现良好，二季度未报告任何投资损失 [4] - 2024年第二季度，公司净投资收入达1.73亿美元，环比增长4%，主要因利息收入环比增加2000万美元，且二季度实现每股0.12美元的已实现和未实现净收益 [4] - 2024年第二季度，公司每股净投资收入为0.89美元，股息覆盖率为1.16倍，高于第一季度的1.13倍，目前季度股息为每股0.77美元，预计未来会提高，多年来一直用净投资收入支持股息，目前股息收益率为10.3% [5] 公司估值 - 公司管理投资组合能力强、信用承销出色、不良贷款率低、用净投资收入很好地支持股息，理应以溢价估值交易 [6] - 公司目前市净率为1.11倍，高于同行，略高于其5年平均市净率1.05倍，表明收益型投资者认可其可预测的高质量增长，分析师确认对其强力买入评级，并将其公允价值提高至每股33.99美元 [6] 最终结论 - 对于寻求高质量股息收入的投资者来说，买入公司股票是明智之选，公司股价高于长期市净率，但溢价合理，因其投资组合表现良好、不良贷款率极低，股息在短期和长期都有净投资收入支撑，且有潜力在未来提高股息 [8]