
核心观点 - 文章讨论了如何在不确定的经济环境中选择能够抵御“黑天鹅”事件的投资标的,重点关注了房地产投资信托基金(REITs)的表现和财务状况 [1][2] REITs 公司分析 Realty Income (O) - Realty Income 是一家 S&P 500 公司,自 1994 年 IPO 以来表现稳定,专注于全美和欧洲的商业地产投资 [3] - 公司拥有 3353 百万平方英尺的物业组合,包含 15450 处物业,出租给超过 1500 个租户,覆盖 90 个行业 [3] - 2024 年第二季度末,物业组合的物理占用率为 988%,加权平均租期(WALT)为 96 年 [3] - 公司拥有投资级资产负债表,A3/A- 信用评级,净债务与调整后 EBITDAre 比率为 53 倍 [3] - 2023 年 AFFO 支付率为 7627%,股息收益率为 507%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 30% 和 40% [3] Agree Realty (ADC) - Agree Realty 专注于美国零售物业的开发和收购,市场估值为 75 亿美元,拥有 458 百万平方英尺的物业组合 [5] - 2024 年第二季度末,物业组合的出租率为 998%,WALT 为 81 年 [5] - 公司 684% 的年化基础租金(ABR)来自投资级零售租户,2024 年第二季度 ABR 的 113% 来自高质量地租 [5] - 2023 年 AFFO 支付率为 7390%,股息收益率为 409%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长均为 4% [5] NNN REIT, Inc. (NNN) - NNN REIT 拥有 3548 处物业,覆盖 361 百万平方英尺,专注于单租户零售物业 [7] - 2024 年第二季度末,物业组合的出租率为 993%,WALT 为 100 年 [7] - 公司拥有 BBB+ 信用评级,净债务与 EBITDA 比率为 562 倍,长期债务与资本比率为 5116% [7] - 2023 年 AFFO 支付率为 6840%,股息收益率为 483%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长均为 3% [7] Regency Centers Corporation (REG) - Regency Centers 专注于美国以杂货店为核心的购物中心开发和管理,市场估值为 134 亿美元 [9] - 公司 80% 的物业为杂货店核心购物中心,主要分布在美国沿海市场 [9] - 2023 年 AFFO 支付率为 7706%,股息收益率为 368%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 5% 和 6% [11] Kimco Realty Corporation (KIM) - Kimco Realty 专注于美国高增长市场的购物中心,市场估值为 156 亿美元 [11] - 2024 年第二季度,公司总收入为 5002 百万美元,FFO 为 276 百万美元 [11] - 2023 年 AFFO 支付率为 8644%,股息收益率为 411%,分析师预计 2024 年至 2026 年 AFFO 每股增长均为 4% [11] Mid-America Apartment Communities, Inc. (MAA) - MAA 专注于美国阳光地带的多户住宅社区,市场估值为 188 亿美元 [13] - 公司拥有 A- 信用评级,净债务与调整后 EBITDAre 比率为 37 倍 [14] - 2023 年 AFFO 支付率为 6796%,股息收益率为 361%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 4% 和 6% [14] Camden Property Trust (CPT) - Camden Property 专注于美国阳光地带的多户住宅社区,市场估值为 132 亿美元 [16] - 公司拥有 A- 信用评级,净债务与 EBITDA 比率为 383 倍 [16] - 2023 年 AFFO 支付率为 6728%,股息收益率为 328%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 2% 和 6% [16] Prologis, Inc. (PLD) - Prologis 是全球最大的工业 REIT,市场估值为 1180 亿美元,拥有 12 亿平方英尺的物业组合 [18] - 公司拥有 A3/A 信用评级,净债务与调整后 EBITDA 比率为 46 倍 [18] - 2023 年 AFFO 支付率为 299%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 16% 和 11% [18] Rexford Industrial Realty, Inc. (REXR) - Rexford Industrial 专注于南加州的工业物业,市场估值为 110 亿美元 [20] - 公司拥有 BBB+ 信用评级,净债务与调整后 EBITDA 比率为 46 倍 [20] - 2023 年 AFFO 支付率为 331%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长均为 14% [21] VICI Properties Inc. (VICI) - VICI Properties 专注于游戏、酒店和娱乐物业,拥有 1270 百万平方英尺的物业组合 [23] - 公司拥有 BBB- 信用评级,净杠杆比率为 54 倍 [24] - 2023 年 AFFO 支付率为 494%,分析师预计 2025 年和 2026 年 AFFO 每股增长分别为 3% 和 4% [24]