文章核心观点 - 公司虽无盈利历史但因Q3指引小幅修正致股价大幅下跌，鉴于利润率改善和亏损缩小，可考虑少量买入，同时需关注未来毛利率和市场对负面消息的反应 [9] 公司业务 - 公司通过收集全球高、中质量卫星图像数据集盈利，非独家提供给商业和政府客户 [3] - 客户涵盖农业、能源、林业、金融、保险等行业，以及各级政府和国际组织 [3] - 运用人工智能和云计算对卫星图像进行日常地球变化分析，以拓展新客户和新应用 [4] 财务情况 二季度财报 - 每股亏损6美分，符合预期；营收6109万美元，略低于预期约70万美元 [5] - 下调Q3营收指引，预计为6150 - 6400万美元，低于此前共识预期的6416万美元 [5] 合并资产负债表 - 现金及等价物1.48亿美元，流动资产总额3.27亿美元，资产总额6.58亿美元 [6] - 流动负债总额1.4亿美元，负债总额1.85亿美元，股东权益总额4.73亿美元 [6] - 当前市净率1.44，低于行业中位数2.74，或被超卖 [6] 运营报表 - 2022 - 2024年营收分别为1.31亿、1.91亿、2.21亿美元，2025年上半年为1.21亿美元 [8] - 2022 - 2024年毛利润分别为4800万、9800万、1.13亿美元，2025年上半年为6400万美元 [8] - 2022 - 2024年营业亏损分别为1.28亿、1.76亿、1.7亿美元，2025年上半年为7400万美元 [8] - 2022 - 2024年净亏损分别为1.37亿、1.62亿、1.41亿美元，2025年上半年为6800万美元 [8] - 2022 - 2024年摊薄后每股亏损分别为1.72美元、0.61美元、0.5美元，2025年上半年为0.23美元 [8] - 公司营收和毛利润逐年增长，毛利率不断提高，二季度为53%，非GAAP毛利率为58%，预计下季度超60% [8] - 预计2025年营收2.53亿美元，每股亏损0.2美元；2026年营收2.945亿美元，每股亏损0.11美元；2027年接近盈亏平衡，每股亏损0.01美元 [8] 面临风险 - 公司缺乏盈利能力，能否实现可持续盈利存疑 [7] - 卫星图像市场竞争加剧，新竞争可能影响公司盈利 [7] - 技术快速发展，公司需努力保持行业领先 [7] - 公司营收依赖各国政府，政府政策变化可能降低需求 [7]