文章核心观点 - 奥驰亚投资者对NJOY前景兴奋，但该烟草公司远不能取代其核心业务，NJOY虽有增长但规模小，难以弥补卷烟业务下滑，公司仍问题重重，只适合激进投资者，长期股息投资者需谨慎 [1][7] 奥驰亚过往失败经历 - 卷烟需求持续下降，奥驰亚多年来已知需寻找替代产品，提价在一定程度上抵消销量下滑，2024年第二季度卷烟销量同比下降13% [2] - 奥驰亚投资电子烟制造商Juul和大麻种植商均失败，造成数十亿美元减记 [2] - 奥驰亚将海外业务分拆为菲利普莫里斯国际公司，该公司现携无烟产品进入美国市场，奥驰亚相当于创造了竞争对手 [3] 奥驰亚收购NJOY及现状 - 奥驰亚收购电子烟制造商NJOY，NJOY产品开发比Juul更成熟，潜力更明确，公司在NJOY业务上执行良好 [4] - 第二季度财报中NJOY信息丰富，NJOY消耗品出货量环比增长14.7%，设备出货量环比增长80%，美国零售份额环比增加1.3个百分点至5.5% [5] - NJOY属于奥驰亚“其他”业务板块，未单独列示，难以全面了解其情况，且“其他”业务板块第二季度营收仅2200万美元，远低于可吸烟产品部门的104亿美元和口服产品部门的13亿美元 [5][6] 对奥驰亚投资的建议 - 奥驰亚投资NJOY虽有成效，但NJOY业务规模小，难以弥补卷烟业务下滑，更难助力公司扩张 [7] - 奥驰亚业务问题严重，尽管近期股价上涨且股息率达7.5%，仍只适合激进投资者，长期股息投资者需谨慎 [7]