文章核心观点 - 尽管DigitalOcean股价在2024年表现平平且面临40美元阻力位，但公司财务表现持续改善，业务指标与财务表现强相关，股票估值有吸引力，是长期增长型投资者的“强力买入”选择 [2] 基本面分析 - 公司营收与EBITDA增长强相关，表明商业模式具有可扩展性，营收增长可能为股东带来更多价值 [3] - 营收增长与自由现金流的相关性略低，近期自由现金流增长停滞是因公司将更多营收用于资本支出，在云公司加大基础设施投资背景下，资本支出与营收比率上升合理 [4] - 公司财务状况健康，有能力投资业务扩张，连续几个季度总债务稳定，债务成本极低，截至2024年6月30日，TTM利息支出约900万美元，约占未偿债务总额的0.5% [5] - 平均每位客户收入（ARPU）从2022年第二季度的79.74美元稳步增至2024年第二季度的99.45美元，表明客户从公司服务中获得更多价值，公司与现有客户关系加深 [8] - 净美元留存率（NDR）虽有波动，但近几个季度稳定在97%，反映公司保留客户和维持现有客户收入的能力，对长期增长至关重要 [9] - 每月消费超50美元的客户数量显著增长，2024年第二季度达16.1万，该群体贡献公司总收入的87%，凸显公司聚焦高价值客户战略的成功 [10] 估值分析 - 未来几年公司P/E比率预计大幅收缩，市场预期2024 - 2025年每股收益（EPS）有个位数温和增长，2025财年预期远期P/E比率将低于20，显示股票估值有吸引力 [13] - 通过DCF模型计算，假设WACC约1%，终端价值计算采用3%恒定增长率，结合行业预期增长取19%复合年增长率（CAGR），预计2024财年营收7.74亿美元，得出目标股价61美元，较上一收盘价有68%上涨潜力 [14][15][16] 影响因素 - 目标股价从约50美元提高到61美元，原因是WACC降低和公司自由现金流利润率改善，但DCF模型可能过于乐观，若采用10%的营收CAGR，上涨潜力降至23% [17] - 云行业由科技巨头主导，目前它们主要关注大型企业客户，但未来可能进入中小企业（SMB）领域，这将给公司带来竞争挑战，可能导致市场份额流失和财务表现受损 [18] - 提供基础设施和平台服务虽有高客户转换成本，但公司作为企业业务支柱，任何轻微的网络安全漏洞或技术故障都可能严重损害其商业声誉，若客户因技术问题遭受财务损失，公司可能面临法律诉讼 [19] 结论 - 公司表现出色，有坚实财务基础支持业务发展，但40美元股价似乎是极强阻力位，股价突破该水平可能需要时间，但仍是长期增长型投资者的“强力买入”选择 [20]