公司业绩表现 - Broadcom在2024财年第三季度财报中超出市场预期 营收和利润均表现强劲 [1] - 公司AI相关收入持续增长 但非AI业务收入仍拖累整体业绩 [1] - 第三季度营收同比增长34%至120亿美元 其中基础设施解决方案部门收入增长近4倍至58亿美元 [4] - 半导体解决方案部门收入同比下降48%至73亿美元 主要受非AI业务需求疲软影响 [4] AI业务发展 - Broadcom在定制AI芯片市场保持主导地位 预计2024财年AI相关销售额将达到120亿美元 高于此前预期的118亿美元 [3] - 第三季度AI网络产品收入同比增长43% 预计第四季度AI收入将环比增长10%至超过35亿美元 [4] VMware整合进展 - VMware整合推动基础设施解决方案部门收入增长 其中VMware贡献38亿美元 占该部门收入的66% [4] - VMware Cloud Foundation年化预订额达25亿美元 环比增长32% [4] - 公司已将VMware季度支出从160万美元降至130万美元 预计将在2025财年实现85亿美元的调整后EBITDA目标 [4] 财务表现与估值 - 第三季度调整后EBITDA利润率扩大至629% GAAP运营利润率提升至324% [5] - 公司预计第四季度营收将同比增长51%至140亿美元 其中半导体业务收入预计为80亿美元 基础设施软件收入预计为60亿美元 [4] - 预计2024财年营收将增长约44%至520亿美元 未来几年营收增长率有望保持在20%以上 [6] - 基于10.4%的折现率和47亿股流通股 公司估值有29%的上涨空间 [6] 行业趋势与展望 - 公司预计非AI市场已触底 将在第四季度开始复苏 [4] - AI需求保持强劲 预计将成为公司未来增长的主要驱动力 [4] - 尽管面临季节性估值压力 但公司仍有望受益于AI趋势 长期增长前景看好 [8][9]