文章核心观点 1) 公司的营收和经营分部收入有所下降,但经营现金流和利润率大幅提升 [2][3] 2) 收购Sky业务有助于提升公司的现金流和协同效应 [4] 3) 公司持有TelevisaUnivision 45%股权是公司的核心资产 [5] 4) 即使完全剥离有线电视和Sky业务,公司45%的TelevisaUnivision股权也足以支撑公司估值达到4美元/股 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 公司二季度营收和经营分部收入分别下降5.8%和7.7%,但经营现金流增长37.8%,利润率达到37.7% [2] - 上半年经营现金流增长37.4%,利润率达到25.3% [2] - 有线电视业务正在进行重组,未来将更加精简高效,成为公司自由现金流的主要来源 [2][3] 收购Sky业务 - 公司收购了AT&T持有的Sky墨西哥100%股权,有助于巩固公司在墨西哥有线电视市场的地位 [4] - 合并Sky和有线电视业务有助于产生协同效应,提升现金流 [4] TelevisaUnivision业务 - TelevisaUnivision是公司的核心资产,公司持有其45%的股权 [5] - TelevisaUnivision二季度业绩保持平稳,在美国西语媒体内容领域保持主导地位 [5] - 即使剥离有线电视和Sky业务,TelevisaUnivision 45%股权也足以支撑公司估值达到4美元/股 [6] 估值分析 - 即使完全剥离有线电视和Sky业务,公司45%的TelevisaUnivision股权也足以支撑公司估值达到4美元/股 [6] - 公司当前股价低于2美元,已经严重低估 [6][8]