文章核心观点 - 公司当前风险回报状况缺乏吸引力，给予卖出评级，建议卖出该公司股票并将资金重新分配给耐克 [2][14][15] 投资论点 - 两年前对该公司分析后给予买入评级，但建议在投资组合中低配，同时认为耐克是长期投资者的更优选择 [2] - 如今因公司估值高、增长指标为负且风险水平上升，给予卖出评级，认为耐克风险回报状况更佳 [2] 过去5年表现 - 过去5年公司表现远逊于标准普尔500指数及耐克、阿迪达斯、露露乐蒙等竞争对手，公司表现为 -56.57%，阿迪达斯为 -14.38%，耐克为 -0.86%，露露乐蒙为 41.40%，标准普尔500指数为 87.90% [3] 当前估值 - 公司当前非公认会计准则（FWD）市盈率为 35.48，较行业中位数 15.65 高出 126.64%，被认为估值过高，但与过去5年平均水平（37.32）相符 [4] 增长前景 - 公司预期收入增长率为 -3.88%，预期公认会计准则每股收益增长率为 -23.22%，均远低于行业中位数，负面增长指标强化了公司估值过高的观点 [5][6] 盈利能力指标 - 公司息税前利润率（TTM）为 3.98%，较行业中位数 7.90% 低 49.65%，普通股股东权益回报率为 -4.36%，远低于行业中位数 11.53%，显示盈利能力较弱 [8] 与竞争对手对比 - 与耐克和露露乐蒙相比，公司估值显著更高，当前非公认会计准则（FY1）市盈率为 35.48，耐克为 25.77，露露乐蒙为 18.43 [10] - 公司增长表现逊于竞争对手，预期息税折旧摊销前利润增长率为 -5.67%，低于耐克的 2.06%、阿迪达斯的 18.43% 和露露乐蒙的 13.74% [11] - 公司盈利能力弱于竞争对手，息税前利润率（TTM）为 3.98%，低于耐克的 13.15%、露露乐蒙的 23.02% 等，反映出竞争地位较弱 [12] 风险分析 - 公司风险水平上升，60个月贝塔系数为 1.66，高于耐克、阿迪达斯等竞争对手，显示股票波动性更大 [13] - 公司息税前利润率低、股东权益回报率为负，且当前估值较高、增长指标为负，表明存在显著下行风险 [13] 结论 - 建议卖出公司股票并将资金重新分配给耐克，计划在长期内对耐克进行超配 [15]