公司业绩表现 - 公司2024财年第三季度总收入同比增长47%至131亿美元 其中排除VMware业务后 收入仅增长4% [2] - 半导体解决方案收入同比增长5%至73亿美元 其中网络收入增长43%至40亿美元 定制AI加速器收入增长3.5倍 [2] - 无线业务收入同比增长1%至17亿美元 服务器存储连接收入下降25%至8.61亿美元 宽带收入下降49%至5.57亿美元 [3] - 基础设施软件收入增长200%至58亿美元 主要得益于VMware贡献38亿美元 排除VMware后 软件收入仅增长3% [3] - 调整后每股收益从1.05美元增至1.24美元 超出分析师预期的1.20美元 [4] - 调整后EBITDA同比增长42%至82亿美元 运营现金流近50亿美元 自由现金流48亿美元 [4] 未来展望 - 预计2024财年第四季度收入约140亿美元 符合分析师预期 调整后EBITDA预计占收入的64% 约90亿美元 [4] - 预计2024财年全年收入515亿美元 高于此前510亿美元的指引 [4] - AI相关收入预计从110亿美元上调至120亿美元 [5] 业务分析 - AI相关业务表现强劲 网络组件是构建GPU集群的重要部分 同时为超大规模客户提供定制AI芯片 [6] - 除VMware外 其他业务表现不佳 拖累整体增长 这些业务具有周期性 目前处于下行周期 [6] - VMware业务增长良好 正在向订阅许可模式转型 进展顺利 [3] 估值与投资机会 - 股价下跌后 公司远期市盈率低于23倍 略高于近期平均水平 但不算过高 [7] - AI ASIC新客户可能推动未来几年增长 随着AI模型需要更多计算能力和GPU 网络组件将变得更加重要 [7] - 其他周期性业务最终将触底反弹 VMware业务增长稳健 [7] - 财报和指引未改变公司积极发展轨迹 当前股价下跌提供了买入机会 [7]