文章核心观点 - 半导体行业过去一年半经历调整，当前格芯股价处于多年低位，虽行业存在产能过剩和库存过多问题，但公司资产负债表稳健，营收和盈利有望增长，长期投资价值显现，建议长期投资者买入 [1][6] 公司财务状况 资产负债表 - 现金及等价物22亿美元，流动资产总额63亿美元，资产总额179亿美元，流动负债总额28亿美元，长期债务17亿美元，负债总额66亿美元，股东权益总额113亿美元 [2] - 流动比率为2.25，财务状况稳健，当前市净率为1.97，低于行业中位数3.01 [2] 利润表 - 2021 - 2024年上半年，净收入分别为66亿、81亿、74亿和32亿美元，毛利润分别为10亿、22亿、21亿和7.88亿美元，营业收入分别为 - 6000万、12亿、11亿和3.02亿美元，净利润分别为 - 2.54亿、14亿、10亿和2.89亿美元，摊薄后每股收益分别为 - 0.49、2.62、1.83和0.52美元 [4] - 预计公司收入将从今年的67亿美元增长到明年的76亿美元和2026年的86亿美元，每股收益将从今年的1.39美元增长到明年的1.98美元和2026年的2.93美元 [4] - 2024年市盈率为29.1，2025年预期市盈率为20.4，接近当前行业中位数，预期低于行业中位数 [4] 现金流量表 - 2021 - 2024年上半年，经营活动现金流分别为28亿、26亿、21亿和8.9亿美元，投资活动现金流分别为 - 14亿、 - 41亿、 - 19亿和 - 7.7亿美元，融资活动现金流分别为6.5亿、8.42亿、 - 2.12亿和 - 3.21亿美元 [5] - 公司经营现金流为正，虽需投入资金用于增长，但资金状况良好，目前不支付股息 [5] 行业与公司风险 - 半导体行业周期性强，对全球经济状况敏感，经济放缓时投资可能推迟 [3] - 公司依赖少数大客户，若客户出现问题或转向其他供应商，公司可能处于不利地位 [3] - 公司需应对半导体市场快速变化，持续提高良品率以维持高利润率 [3] 投资建议 - 公司是半导体市场的长期参与者，当前是多年来最便宜的买入时机，建议长期投资者买入 [6] - 投资者应关注公司未来增长率和半导体市场整体趋势，因市场疲软可能拖累股价回升 [6]