文章核心观点 - 公司在器官移植运输领域具有创新性，销售同比增长超100%，净利润率达10 - 12%，企业价值/销售额倍数低于同行，是投资机会 [2] 投资论点 - 公司革新器官移植运输方式，销售同比增长超100%，净利润率10 - 12%，企业价值/销售额低于11倍，而近期被收购公司和部分竞争对手超17倍，存在投资机会 [2] 革新器官运输 - 传统器官移植运输依赖低温保存法，效果一般且非前沿技术 [3] - 公司主打产品器官护理系统（OCS）能在运输中使器官处于类似人体环境，保持其功能，与传统方法不同，且是唯一获FDA批准的器官运输设备，公司已盈利，新竞争对手进入难度大 [4] - 器官移植需求高但未被满足，不健康生活习惯、事故等是器官衰竭主因，公司有望革新该领域并提高效率 [5] 美国器官短缺危机 - 2021年美国器官等待移植患者数量远超已移植患者数量，每天有17人因等待器官移植死亡 [6] 构建宽阔护城河 - 公司开发“NOP”管理器官提取、保存和运输全过程，整合外科医生、运输飞机和先进技术及物流，能降低50%原发性移植物功能障碍率 [7][9] 2024年第二季度财报 - 上季度公司每股收益超分析师预期16%，营收同比增长118%，净利润率达11% [10] - 2024财年前两季度营收平均增长125%，净利润率近12% [11] - 第二季度公司拥有15架自有飞机，7月又购入2架 [11] - 去年公司资本支出超2亿美元，占同期销售额60%，2024年第二季度降至20%，未来自由现金流生成情况将改善 [12] 估值 - 公司估值存在挑战，因其高增长且持续可能性大，管理层未提供指引，无可比公司 [13] - 过去两季度每股收益0.72美元，年化后为1.44美元，市盈率97，PEG小于1，与其他医疗设备公司相比，公司增长最快，毛利率有竞争力，企业价值/销售额低于11倍，同行在17 - 20倍 [13] - 若按17倍企业价值/销售额计算，公司股价将达180美元，较当前140美元有30%上涨空间 [13] 底线 - 公司执行良好，已盈利且增长不停，技术优势明显，物流项目将拓宽护城河，企业价值/销售额低于其他医疗设备供应商，值得买入 [15]