行业趋势 - 云巨头正逐渐摆脱对Nvidia的依赖，开始投资自研定制加速器，部分与ASIC公司Broadcom和Marvell Technologies合作设计 [1] - 定制ASIC的崛起可能挤压Nvidia的市场需求，Broadcom CEO Hock Tan对此表示谨慎 [1] - Broadcom的AI业务（包括定制ASIC、网络和光互连）表现强劲，AI ASIC收入在过去一年增长了3.5倍 [2] 公司动态 - Broadcom最新财报显示，尽管整体业务仍受两年低迷影响，但AI相关业务表现突出 [2] - Broadcom CEO Hock Tan改变了对AI加速器市场的看法，认为云巨头将更多依赖自研定制硅ASIC，以降低成本并减少对Nvidia的依赖 [3] - Nvidia披露其45%的收入来自云超大规模企业，超过50%来自大型互联网公司（如Meta Platforms）和其他企业 [4] 市场竞争 - Nvidia的Blackwell芯片预计年底发布，性能将显著提升，但云供应商仍在推进自研定制加速器 [5] - Nvidia可能面临市场份额下降和价格压力，云公司可能通过自研ASIC获得更多议价能力 [6] - Nvidia的毛利率从高点回落，可能表明其定价能力受到限制 [6] 估值与风险 - Nvidia股票当前估值为48倍历史市盈率和36倍前瞻市盈率，估值相对合理但不算便宜 [6] - 任何由ASIC竞争或AI市场整体放缓导致的增长减速都可能限制Nvidia股价的上涨空间 [7]