文章核心观点 全球运动服装和鞋类品牌安德玛正稳步推进转型计划，虽面临宏观环境压力和行业竞争，但随着领导层稳定、诉讼问题解决、基本面改善，投资者仍可能发现其价值，公司预计2025财年营收和毛利率将有相应变化，股价存在潜在走势和投资策略 [1][2][5] 公司现状 - 公司股价为7.46美元，较上一交易日下跌0.33美元（4.24%），52周股价范围为6.17 - 9.50美元，市盈率13.82，目标价7.50美元 [1] - 空头持仓比例为12.89% [1] 领导变更 - 过去两年公司经历三次CEO变更，2024年4月1日原CEO突然辞职，创始人兼董事长凯文·普兰克重新担任CEO [1][2] - 凯文·普兰克回归带来稳定预期，有望推动公司转型，他想重拾“Protect This House”理念 [2] 诉讼情况 - 2017年起公司面临集体诉讼，2024年6月以4.34亿美元达成和解，虽仍有小诉讼待解决，但最大困扰已消除 [2] - 2025财年第一季度诉讼费用达2.74亿美元，使销售、一般及行政费用增至8.37亿美元 [2] 财务表现 - 2025财年第一季度每股收益盈利1美分，超分析师预期9美分；营收同比下降10.1%至11.8亿美元，但超预期 [3] - 库存同比下降15%至11亿美元；北美销售额下降14%至7.09亿美元，国际营收下降2%至4.73亿美元 [3] - 批发收入下降8%至6.81亿美元，直接面向消费者（DTC）收入同比下降12%至4.8亿美元 [3] - 毛利率提高110个基点至47.5%，得益于DTC渠道促销折扣减少和产品成本降低 [4] - 季度末公司持有8.85亿美元现金及现金等价物，11亿美元循环信贷额度无借款 [4] - 第一季度回购590万股股票，2024年5月启动的股票回购计划还剩4.6亿美元额度 [4] 前景预期 - 预计2025财年营收将呈低两位数百分比下降，但较之前预测有所改善，预计增长14% - 16% [5] - 预计毛利率因折扣和促销活动减少、库存降低而提高75 - 100个基点，调整后每股收益预计在19 - 22美分 [5] 股价走势 - 股价可能形成牛旗形态或V顶形态，牛旗形态突破点为8.27美元，缺口回补价位为7.32美元，若跌破该价位可能形成V顶 [6] - 每日相对强弱指数（RSI）降至50区间，斐波那契回调支撑位分别为7.31美元、6.86美元、6.59美元和6.29美元 [6] 投资建议 - 分析师平均目标价为7.50美元，最高目标价为10.00美元，目前评级为“持有” [1][7] - 看涨投资者可在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权等待回调，获得股票后可卖出有保护看涨期权执行轮动策略 [8] 行业压力 - 公司所在的非必需消费品行业面临宏观经济环境压力，影响消费者支出，且面临耐克、露露乐蒙、斯凯奇等竞争对手 [2]