公司战略与业务调整 - 公司通过剥离办公物业并专注于工业和仓储资产，完成了战略重组 2023年11月公司将办公物业剥离至Net Lease Office Properties (NLOP) 并在2024年第二季度通过Office Sale Program出售了6230万美元的办公资产 目前工业和仓储资产占比从53%提升至64% [4][5] - 公司计划通过收购和有机租金增长推动未来1-2年的增长 2024年至今已投资641亿美元用于新房地产 其中第二季度投资2934亿美元 零售和工业板块的同店租金增长分别为35%和31% [6][7] 财务表现与股息 - 公司2024年第二季度调整后FFO为2571亿美元 同比下降12% 主要由于资产组合调整 股息覆盖率为134倍 较上一季度的132倍有所提升 [8][13] - 公司2024年全年调整后FFO指引下调至463-473美元/股 对应P/AFFO比率为132倍 较5月的127倍有所上升 [14] 估值与行业对比 - 公司当前估值较行业平均低14% 主要由于去年资产组合调整和股息重置 行业平均P/AFFO比率为153倍 公司估值为132倍 潜在合理估值为7160美元/股 [15][16] - 公司与同行相比估值较低 STAG Industrial P/AFFO比率为163倍 Realty Income为150倍 National Retail Properties为146倍 Federal Realty Investment为172倍 [16] 未来展望 - 公司预计通过收购和有机租金增长推动调整后FFO增长 尽管2024年收购指引下调 但公司计划加大收购支出 未来股息和调整后FFO均有增长潜力 [17][18]