文章核心观点 - 尽管美国住房市场背景艰难，Zillow仍实现双位数收入增长和EBITDA利润率扩张，公司通过战略调整、投资新业务及成本控制取得进展，且在NAR和解、市场竞争、各业务板块发展等方面具备优势和明确策略 [2][3][4] 公司业绩与展望 - 公司重申全年双位数收入增长和适度EBITDA利润率扩张展望，Q1、Q2收入均增长13%，Q3指引为增长10%-13% [2][3] - 预计2024年住房市场持平或略有上升，公司目标是到2025年底将交易份额从3%提升至6% [21][22] NAR和解影响 - 和解8月开始实施，11月将最终确定，对消费者和行业是积极变化，使市场更透明 [6] - 公司认为变化是渐进式而非革命性，凭借客户数量多、合作代理商优质、拥有先进技术，有望在和解后获得更多市场份额 [7][8] 竞争优势 - 拥有65%-70%的受众份额，应用端规模是其他竞争对手的3倍，80%以上是自然流量和直接流量，品牌知名度高 [10] - 业务从房地产搜索拓展到买卖、租赁、融资等领域，以消费者需求为出发点创造价值 [12] 住宅收入增长驱动因素 - 过去8个季度住宅业务表现持续优于市场，累计领先超2000个基点 [15] - Q3指引受首次购房者困境影响，长期增长驱动因素是增强市场战略，到10月底将覆盖43个市场 [16] 优质代理商策略 - 2015 - 2023年底，活跃代理商基数缩减60%，但Premier Agent收入增长2.5倍，注重与高质量代理商合作 [18] - 除Premier Agent合作商外，还通过其他产品与大量代理商合作 [19] 增强市场战略 - 为消费者提供实时看房、与Zillow Home Loans紧密合作、精选Premier Agent合作伙伴等更好体验 [25] - 该战略能增加交易份额、提高转化率和收入，公司正积极拓展市场 [26] 租赁业务 - 目标是成为住房超级应用，为用户提供全方位住房服务 [28] - 过去6年大力投资租赁业务，目前拥有约60%的单户出租房屋，公寓方面占比约35% [29][30] - 业务年运行率约5亿美元，有望通过多户住宅增长实现10亿美元收入 [32] - 通过全国营销活动和与Realtor.com合作吸引多户住宅广告商，效果良好 [35] 抵押贷款业务 - 尽管市场不佳，该业务仍实现近30%的收入增长，Zillow Home Loans购买发起量同比增长125% [36][37] - 增长途径包括拓展增强市场、深化现有市场关系、在网站和应用中推广Zillow Home Loans [38] - 与Premier Agent业务协同效应明显，能为各方带来更好收益 [40] 未来重点与机遇 - 增强市场战略进展显著，有望推动未来增长 [47] - 租赁业务表现强劲，Listing Showcase业务虽处于起步阶段但潜力大 [47] - 抵押贷款业务增长良好，未来可拓展产权、家庭保险等相邻业务 [48]