文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）估值缺乏吸引力，面临营收疲软、成本上升、债务负担加重等问题，投资者应谨慎投资 [1][2][10] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为15.1倍，高于行业平均的14.3倍，较五年低点高出40% [1] - 与竞争对手联邦快递（FDX）相比，FDX当前远期市盈率为13.2倍，UPS估值偏高 [2] 不利因素 营收方面 - 地缘政治不确定性和高通胀影响消费者信心和增长预期，包裹运输量下降，公司上月下调了今年的营收预期 [3] - 2024年预计营收约930亿美元（此前预期为920 - 945亿美元），综合调整后的运营利润率预计约为9.4%（此前预期为10% - 10.6%） [3] 成本方面 - 与工会达成协议后，劳动力成本可能居高不下，预计2024年薪酬和福利支出将比2023年实际支出增长3.3% [4] - 营收疲软时期资本支出上升，2022年资本支出为48亿美元，同比增长13.7%，2023年增至52亿美元，2024年预计为40亿美元 [4] 债务方面 - 2024年第二季度末长期债务负担为202亿美元，高于2023年末的189亿美元 [5] 财务指标与股价表现 - 过去60天，公司每股收益预期下调，反映市场悲观情绪 [6] - 过去六个月，公司股价下跌16.6%，表现逊于行业和标准普尔500指数，也不如竞争对手FDX [7] - 公司股价低于50日和200日移动平均线，呈熊市趋势 [8] 有利因素 - 电子商务需求增长虽从疫情高峰期放缓，但仍保持强劲，将支持公司等运输企业的发展 [9] - 2023年公司产生53亿美元自由现金流，董事会连续第15年提高年度股息，2024年将季度现金股息提高至每股1.63美元，预计全年股息支付54亿美元 [9]