We recently published Jim Cramer Discussed Trump, CEOs & These 10 Stocks.  United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS) is one of the stocks Jim Cramer discussed. Logistics giant United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS)’s shares are down by 21% over the past year and are up by 4% year-to-date. Evercore ISI raised the firm’s share price target to $113 from $94 and kept an In Line rating in January. The financial firm pointed out that United Parcel Service, Inc. (NYSE:UPS) was experiencing macroeconomic uncertainty ...

'The reality is with less volume, we need less positions,' Brian Dykes says. ...

分析师评级与目标价调整 - Bernstein分析师David Vernon将联合包裹服务公司目标价从125美元上调至128美元 并维持“跑赢大盘”评级 [2] - 上调理由基于2025年第四季度业绩非常强劲 且公司对2026年的业绩指引基本符合预期 [2] - 尽管利润率展望疲软 但第四季度的业绩超预期程度以及年末的利润率趋势 足以抵消这一负面影响 [2] 公司财务与运营表现 - 2025年第四季度业绩表现强劲 收入好于预期 但利润率弱于预期 [2] - 公司预计2026年上半年收入将下降 因完成与亚马逊业务的“逐步削减” [4] - 预计在业务调整完成后 2026年下半年收入将环比改善 [4] 成本重组与裁员计划 - 公司计划在2026年削减多达30,000个工作岗位 并关闭另外24个设施 [3] - 此次裁员将通过自然减员和对全职司机的另一轮买断计划来完成 预计不会进行直接裁员 [4] - 此前在2025年 公司已削减48,000个工作岗位 关闭93个运营点 并推出了针对司机的买断计划 [4] 业务战略调整 - 成本重组是公司持续缩减为亚马逊配送服务的一部分 旨在转向利润率更高的业务 [3] - 管理层此前将亚马逊相关业务描述为对利润率“极具稀释性” [3] - 亚马逊是公司最大客户 但正日益成为直接竞争对手 [3] 行业背景与挑战 - 整个快递行业需求持续疲软 影响了联合包裹服务公司及其同行如联邦快递 [3] - 公司运营主要依赖工会化劳动力 [4] - 许多岗位削减将发生在兼职员工离职后 职位空缺不再填补的情况下 [4] 公司基本情况 - 联合包裹服务公司在全球超过200个国家和地区为客户提供综合物流服务 [5] - 公司被列入14只具有可持续派息的高收益股息股名单 [1]

核心观点 - 美国多家大型企业近期宣布大规模裁员计划，合计将裁员超过5.2万人，表明在经历多年强劲招聘后，雇主们正纷纷缩减员工规模 [1][4] - 企业裁员的主要驱动力是经济不确定性、对人工智能（AI）的投资压力以及精简组织架构、提升运营效率的需求，而非完全应对宏观经济趋势 [1][3][4][7] - 尽管知名企业裁员人数增加，但过去一年的整体裁员规模并未异常偏高，尤其是与疫情前水平相比，当前就业市场信号喜忧参半，招聘速度远低于历史同期水平 [2][5] 企业裁员动态 - **亚马逊**：宣布三个月内的第二轮裁员计划，将裁减1.6万名员工，旨在“精简官僚机构” [3][7] - **联合包裹服务公司（UPS）**：由于为亚马逊配送的包裹量减少，今年将裁员至多3万人，公司将向司机提供自愿离职补贴以实现人员规模优化 [3][7] - **陶氏化学**：将推行“全面且彻底的运营模式简化方案”，此次调整将裁减4500名员工 [3][7] - **其他公司**：耐克、家得宝等公司也宣布了裁员计划，多家大型企业合计裁员超过5.2万人 [1][4] 就业市场状况 - **就业增长放缓**：美国经济在12月仅新增5万个就业岗位，招聘速度远低于历史同期水平 [2][5] - **失业情况**：上月失业持续时间中位数延长至11.4周，为2021年以来的最长水平，使得失业或失业风险对劳动者而言更为艰难 [2][5][6] - **失业率变化**：上月失业率从11月的4.5%降至4.4，已“呈现出一定的企稳迹象” [1][5] - **历史对比**：裁员人数与失业救济申请人数均有小幅上升，但仍低于疫情前水平 [1][5] 市场背景与驱动因素 - **疫情后扩张与调整**：2020年疫情爆发后，许多企业因网购热潮和大规模刺激计划迅速扩张，招聘市场出现大幅反弹，但过去一年就业市场陷入停滞 [1][5] - **人工智能的影响**：企业越来越多地讨论裁员事宜，且似乎急于借助人工智能降低劳动力成本 [1][5] - **经济不确定性**：受贸易不确定性及人工智能发展的影响，雇主们不愿招聘新员工，也不愿解雇现有员工 [1][5] - **政策环境**：鉴于多年强劲增长后就业市场呈现降温迹象，美联储在2025年已累计降息0.75个百分点 [2][6]

新一轮企业裁员概况 - 过去一周，多家美国大型企业宣布合计裁员至少52,000人 [1][2] - 具体裁员规模：联合包裹服务公司(UPS)裁员30,000人，亚马逊裁员16,000人，陶氏化学裁员4,500人，家得宝裁员800人，耐克裁员775人 [2] 企业裁员动因分析 - 多家公司表示裁员是为了精简组织架构、提升运营效率，而非直接回应宏观经济趋势 [12] - 企业面临持续的经济不确定性，同时人工智能领域的投资压力不断加大，促使公司寻求降低劳动力成本 [1] - 高盛首席美国经济学家指出，企业讨论裁员的频次越来越高，且急于利用人工智能降低劳动力成本 [3] - UPS裁员旨在“调整至合理规模”，部分原因是其为亚马逊配送的包裹量减少 [12] - 亚马逊在三个月内进行第二轮裁员，旨在“精简官僚架构” [12] - 陶氏化学推行“全面且彻底的运营模式简化计划” [12] 美国劳动力市场现状 - 此轮裁员凸显了市场对美国就业市场正逐步走弱的担忧 [2] - 过去一年，受贸易局势和人工智能发展带来的不确定性影响，美国劳动力市场陷入停滞，企业既不愿招聘新员工，也不愿轻易裁员 [6] - 2023年12月美国失业率从11月的4.5%降至4.4%，就业市场“已显现出一些企稳迹象” [6] - 尽管知名企业裁员增加，但过去一年的整体裁员规模与疫情前水平相比并未异常高企 [6] - 当前市场信号混乱的原因之一是招聘速度远低于历史正常水平 [6] 就业市场数据表现 - 2023年12月，美国经济仅新增5万个就业岗位，新增就业规模惨淡 [9] - 随着招聘放缓，2023年12月美国平均失业周期拉长至11.4周，创下2021年以来的最长纪录 [9] - 这让劳动者在失业或面临失业风险时的处境，比整体经济指标所显示的要艰难得多 [9] - 失业人数和失业救济申请人数虽有小幅上升，但仍低于疫情前水平 [6] 历史背景与未来展望 - 2020年新冠疫情后，在线购物蓬勃发展和大规模经济刺激计划曾推动美国就业市场大幅反弹，企业迅速扩张 [3] - 美联储和美国财政部部分官员认为，2024年第一季度劳动力市场即便走弱，大概率也会在年内后续时段得到扭转 [12] - 2025年，受就业市场在多年强劲增长后开始降温的信号影响，美联储累计降息75个基点 [12]

文章核心观点 - 美国多家大型企业近期集中宣布大规模裁员计划，合计将削减超过5.2万个工作岗位，这标志着企业为降本增效和应对人工智能（AI）投资压力，正在打破劳动力市场的观望平衡，主动削减成本 [1][6] - 美国就业市场在疫情后扩张后已陷入停滞并显现降温信号，12月新增就业岗位大幅减少至5万个，失业时长中位数升至11.4周，为2021年以来最长，尽管失业率从4.5%微降至4.4%显示出一些企稳迹象，但重新就业难度增加 [2][4] 企业裁员动态与动因 - **裁员规模与公司**：多家行业巨头宣布裁员，包括UPS计划裁员多达3万人，亚马逊裁减1.6万名员工，陶氏化学将裁减4500名员工 [3] - **核心动因**：企业裁员普遍指向降本增效、简化组织运营和消除官僚主义，例如UPS旨在“调整规模”，亚马逊为“消除官僚主义”，陶氏化学为“全面彻底简化运营模式” [3] - **宏观驱动**：高盛首席经济学家指出，企业越来越多地讨论裁员，并希望利用人工智能降低劳动力成本，本周密集的裁员公告表明，随着AI投资压力加大，企业正转向主动削减成本 [1][6] 就业市场状况变化 - **增长停滞**：劳动力市场在过去一年因贸易和人工智能的不确定性而陷入停滞，雇主处于观望状态，既不愿大举招聘也不愿大规模裁员 [4][5] - **数据表现**：美国经济12月仅新增5万个就业岗位，失业时长中位数延长至11.4周，为2021年以来最长，失业和失业救济申请有所上升，但仍低于疫情前水平 [2][4] - **市场体验**：经济学家指出，在招聘放缓的环境下，重新就业变得更具挑战性，失业（或其前景）对工人而言是一种比整体指标显示的更加困难的经历 [5]

文章核心观点 - 近期美国多家大型企业宣布裁员计划 合计裁员人数超过5.2万人 这被视为在多年强劲招聘后就业市场开始降温的迹象[1] - 企业裁员与经济持续不确定及人工智能投资压力加剧有关 企业旨在精简组织架构并利用人工智能降低劳动力成本[1] 企业裁员动态 - 亚马逊、联合包裹、陶氏化学、耐克、家得宝等公司宣布了裁员计划[1] - 上述公司合计裁员人数超过5.2万人[1] - 近期裁员主要集中在少数几家大型企业[1] 裁员背景与驱动因素 - 企业裁员发生在多年强劲招聘之后[1] - 经济持续不确定是裁员原因之一[1] - 人工智能投资压力加剧是另一关键驱动因素 企业希望利用人工智能来降低劳动力成本[1] - 企业表示需要精简组织架构[1] 市场与专家观点 - 此轮裁员情况印证了部分美联储政策制定者及私人经济学家的担忧 即此前炙热的就业市场正在逐渐降温[1] - 高盛集团美国首席经济学家David Mericle指出 企业正越来越多地讨论裁员事宜 并且似乎急于利用人工智能来降低劳动力成本[1]

公司财务表现 - 过去10年，公司营收和盈利的年复合增长率分别仅为4.27%和1.41%，增长乏力 [1] - 在过去九个季度中，尽管有七个季度盈利超出市场预期，但其中有六次（包括最近一个季度）出现同比下滑 [1] - 最近一个季度（2025年第四季度）营收为245亿美元，同比下降3.25% [7] - 作为最大收入来源的美国国内业务，同期营收因业务量下降而下滑3.2% [7] - 最近季度每股盈利为2.38美元，同比下降13.5%，但仍超出市场预期的2.20美元 [7] - 2025年运营现金流降至84.5亿美元，低于2024年的101亿美元 [8] - 2025年自由现金流降至55亿美元，低于2024年的63亿美元 [8] - 截至2024年9月30日，公司可用现金余额为68亿美元，远高于17亿美元的短期债务水平 [8] 股价与估值 - 公司市值约910亿美元，过去一年股价下跌22% [3] - 股价下跌使其股息收益率升至6.13%，远高于1.16%的行业平均水平 [3] - 公司已连续16年提高股息，但派息率超过85%，未来增长空间有限 [3] - 当前估值低于行业中位数：远期市盈率15.17（行业中位数22.03）、市销率1.02（行业中位数1.95）、市现率9.61（行业中位数16.95） [9] - 分析师平均目标价为106.65美元，意味着较当前水平约有3%的上涨潜力 [14] 业务规模与运营 - 公司是全球最大的综合物流和包裹递送公司之一，业务覆盖超过200个国家和地区，拥有超过49万名员工 [4] - 平均每日处理约2240万个包裹，全年总计约57亿个包裹，展现了庞大的运营规模 [10] - 最新季度数据显示其拥有定价能力：美国国内包裹平均单件成本升至12.92美元，较一年前的11.50美元上涨12.3%，且高于九个月平均的12.43美元 [11] - 通过一系列运营改进控制成本，采购运输占运营总费用的比例从16%降至12%，显示对外部承运商的依赖度降低 [11] - 公司已将运输工具直接嵌入Shopify等主要电商平台，增加了小商户更换供应商的难度 [11] 战略调整与转型 - 公司决定到2026年底将其来自亚马逊的业务量削减50%，这是一项战略性举措，因为来自该电商巨头的业务利润率较低 [5] - 减少对单一主要客户亚马逊的依赖，旨在分散收入基础并转向利润率更高的业务线，如B2B和医疗保健运输 [12] - 2025年削减了4.8万个运营岗位，同时通过自动化分拣中心（利用人工智能和机器人技术）替代了大部分人力 [12] - 本季度已完成MD-11机队的退役，转向更年轻、更节油的航空网络，以降低长期运营成本 [12] - 上述行动共同反映了公司重塑网络以提高效率和回报的清晰计划 [13] 行业与市场环境 - 人工智能带来的生产力提升导致企业裁员，继亚马逊宣布全球裁员约1.6万人后，其物流合作伙伴UPS也宣布裁员规模更大，达3万人 [6] - 公司面临快速变化的交付格局以及未来提高股息受限的挑战 [2]

Susquehanna分析师目标价调整 - 分析师Bascome Majors将联合包裹服务公司目标价从105美元上调至115美元 同时维持中性评级 [2] - 上调理由为近期包裹需求看起来稳定 且投资者对亚马逊配送量在2026年上半年第二阶段“逐步下降”的担忧已充分释放 为股价创造了相对可控的背景 [2] 公司战略调整与成本削减计划 - 公司计划在2026年削减多达30,000个工作岗位 并关闭另外24个设施 [3] - 此举是公司持续转向远离亚马逊低利润率配送业务、重新专注于更高利润业务线的一部分 [3] - 公司自去年初已明确该战略 并加速了减少数百万低利润亚马逊配送量的努力 称该业务量严重稀释利润率 [4] - 2025年 公司已削减48,000个工作岗位 向司机提供买断方案 并关闭了93个站点的运营 [5] - 2026年的额外削减预计将通过自然减员和针对全职司机的另一轮自愿买断计划实现 公司不计划进行裁员 [5] 行业与市场状况 - 联合包裹服务公司及其竞争对手（如联邦快递）一直在应对整个更广泛配送市场需求疲软的问题 [4] - 公司为全球200多个国家和地区的客户提供综合物流服务 [7] 公司人力资源状况 - 根据2024年年报 公司员工总数约为490,000人 其中近78,000人为管理人员 [6] - 公司员工已加入工会 管理层表示许多岗位削减将源于兼职员工离职后不再填补空缺职位 [6]

核心观点 - 物流巨头UPS正通过削减低利润业务和大力投资自动化来应对宏观逆风和亚马逊竞争等挑战 旨在降低单件成本并重返可持续增长轨道 [1][7] 战略调整：网络优化与业务聚焦 - 公司正在缩减其在美国的设施网络 以配合其大幅减少亚马逊包裹量的计划 [2] - 关闭的设施通常较为老旧 需要高昂的维护支出 关闭后可直接节省这部分成本 [3] - 主动削减亚马逊的低利润包裹业务虽导致当前营收下滑 但旨在为未来增长和利润率扩张奠定基础 [7] 自动化转型进展与效益 - 公司已在127个设施部署了自动化系统 包括分拣小包裹的拾放系统、卸载卡车的Pickle机器人以及在设施内搬运包裹的自动导引车 [4] - 2023年 有57%的包裹通过自动化设施处理 预计到2026年底这一比例将提升至68% [4] - 2026年还将有另外24个设施实现自动化 [6] - 自动化设施的单件成本比传统的非自动化设施低28% [5] - 自动化与业务调整共同推动人员精简 2025年削减了48,000个岗位 并计划今年再削减30,000个岗位 主要通过自然减员和全职司机的自愿离职计划实现 [5]