文章核心观点 - 临床阶段公司Terns Pharmaceuticals公布TERN - 601早期肥胖研究积极数据，股价上涨，该候选药有望成为领先GLP - 1R激动剂，公司计划2025年开展II期研究，肥胖市场潜力大且竞争激烈 [1][6][7] Terns Pharmaceuticals公司情况 股价表现 - Terns Pharmaceuticals股价在公布早期单剂量和多剂量肥胖研究积极数据后飙升16.8%，年初至今已上涨40.5%，而行业下跌1.6% [1][6] TERN - 601研究结果 - I期肥胖研究数据显示，TERN - 601治疗在28天多剂量研究的三个剂量（240mg、500mg和740mg）下均导致剂量依赖性、统计学显著的安慰剂调整后平均体重减轻 [2] - 最高剂量740mg时，安慰剂调整后平均体重减轻最多达4.9%，67%的患者体重减轻5%或更多 [3] - 候选药在I期肥胖研究中总体安全且耐受性良好，无治疗相关剂量中断、减少或停药情况，治疗相关不良事件大多为轻度至中度，肝脏酶、生命体征或心电图无临床意义变化 [4] 未来计划 - 公司认为TERN - 601有潜力成为领先的GLP - 1R激动剂用于体重管理，计划2025年启动TERN - 601治疗肥胖的II期研究 [6][7] - 公司已确定II期开发的最佳临床活性、耐受性良好的剂量范围，无需探索新剂量范围 [8] 肥胖市场其他参与者情况 市场主导者 - 肥胖市场目前由Eli Lilly和Novo Nordisk主导，其肥胖药物Zepbound和Wegovy供不应求 [9] - Eli Lilly的Zepbound于2023年11月推出，2024年上半年收入达17.6亿美元 [10] - Novo Nordisk的Wegovy于2021年获FDA批准，2024年上半年销售额达210亿丹麦克朗 [11] 其他参与者 - Amgen正在开发用于肥胖的GIPR/GLP - 1受体MariTide，对II期研究中期数据感到鼓舞，预计2024年底公布II期研究52周顶线数据，并计划开展全面III期项目 [12] 肥胖市场规模 - 高盛研究显示，美国肥胖市场到2030年预计达到1300亿美元 [13]