文章核心观点 安德玛为转型成低销量但全价的高端品牌进行业务调整，虽增加了重组费用致股价下跌和预期运营亏损扩大，但非GAAP调整后运营收入预期未变，长期投资者无需因股价大幅下跌而改变看法 [1][4] 公司业绩情况 - 过去几年增长停滞、利润受损，2024年运营利润自疫情以来首次转亏 [1] - 若不计大额转型和重组费用，上一季度本可盈利 [1] 重组费用情况 - 周一晚公司称今明两年重组费用将更高，预计2025财年运营亏损增至2.2亿 - 2.4亿美元，高于初始预计的1.94亿 - 2.14亿美元 [1][2] - 新增费用主要源于关闭加州里阿尔托的一个配送中心等成本节约措施，到2026年3月将额外产生7000万美元重组费用 [2] - 8月财报发布时管理层曾预计未来一年重组费用为7000万 - 9000万美元，此次新增“节约措施”将使未来两年前期重组成本增至1.4亿 - 1.6亿美元 [3] 股价表现 - 周二截至美国东部时间中午12:17，安德玛股价暴跌9.6% [1] - 8月财报发布给出非GAAP运营收入指引时股价飙升，如今回吐涨幅 [4] 调整后数据情况 - 公司GAAP每股亏损将增加，但非GAAP（调整后）运营收入预期未变，2025财年仍为1.4亿 - 1.6亿美元 [4] - 完成重组后公司运营成本将降低，按28亿美元市值计算，当前股价约为预期调整后利润的20倍 [4]