文章核心观点 - 公司虽连续两季度业绩超预期，但股价接近上市以来低点，其处于数据保护增长领域，ARR增长快且估值低，股价跌至30美元是买入机会 [1][3][10] 分组1：业绩表现 - 公司上市后两季度业绩均超预期，2025财年第二财季非GAAP每股亏损0.40美元，优于预期0.09美元，营收2.0495亿美元，同比增长35.2%，超预期874万美元 [3] - 订阅ARR增长40%至9.19亿美元，云ARR部分增长80%至6.78亿美元，本季度总营收达2.05亿美元，较上一财年第二财季增长35%，远超上一季度的1.87亿美元 [3] 分组2：行业需求 - 近期成功的网络攻击和IT故障促使企业认识到强大网络恢复计划对确保业务连续性的必要性，CrowdStrike outage事件凸显了弹性备份系统的重要性 [4] - 该事件引发大量讨论，董事会关注恢复能力，未来一两个季度将使市场更关注该细分领域，财务效益需一两个季度在ARR体现，对营收影响时间更长 [6] 分组3：存在问题 - 2025财年第二财季公司仍有较大亏损，每股亏损0.40美元，GAAP运营亏损更大，主要因上市交易的股权奖励，剔除成本后仍亏损7100万美元 [7] - 市场担忧公司再次出现每股亏损0.40美元的季度指引，订阅ARR贡献利润率仍为负，但本季度同比改善1300个基点 [9] 分组4：前景展望 - 公司预计2025财年第三财季营收近2.18亿美元，较上一季度增加1300万美元 [7] - 2025财年订阅ARR目标为10.26 - 10.32亿美元，总营收目标为8.3 - 8.38亿美元，非GAAP每股亏损2.12 - 2.06美元，自由现金流亏损6700 - 5700万美元 [8] - 公司本财年自由现金流烧钱率预计略低于6500万美元，IPO后现金余额6.01亿美元，下半年将实现正自由现金流，市值56亿美元，预计今年ARR超10亿美元，下一财年营收达10.5亿美元，股票远期EV/S目标仅约5倍 [9]