数据中心市场供需动态 - 数据中心市场需求强劲，部分由AI推动，但电力供应受限，尤其是在北弗吉尼亚等关键市场 [3][4] - 公司与Dominion合作解决Ashburn地区的电力瓶颈，预计2025年底至2026年初电力供应将有所缓解 [5][6][7] - 电力供应问题不仅限于Ashburn，其他市场如圣克拉拉、新加坡、阿姆斯特丹和都柏林也面临类似挑战 [9] - AI的兴起加剧了供需失衡，尽管AI并非电力短缺的根本原因，但它显著改变了市场动态 [10] 全球市场趋势 - 美国市场如芝加哥和达拉斯电力供应趋紧，伦敦市场也面临电力限制，亚太地区如东京等市场建设难度较大 [11] - Ashburn市场电力供应有所改善，但整体市场不会迅速恢复正常 [12][13] - 主要大都市区需求强劲，尤其是互联网起源地和云计算中心，这些市场因低延迟需求而成为首选 [14][15] - AI需求主要集中在大型连续容量块，客户倾向于选择核心市场以确保基础设施投资的灵活性 [16] 数据中心技术趋势 - 数据中心电力密度需求增加，GPU配置要求从5-10千瓦/机架提升至60-80千瓦/机架 [30] - 公司数据中心基础设施具备模块化和灵活性，能够通过改造提升电力密度，部分客户选择空气冷却而非液体冷却 [32][33] - 大多数数据中心已准备好支持GPU工作负载，少数遗留电信酒店不适合AI或GPU工作负载 [34][35] 公司战略与资本配置 - 公司通过公私资本结合的方式支持超大规模数据中心业务，利用私人资本加速增长，同时保持企业托管业务的完全所有权 [27][28] - 公司近期以低于4%的利率发行了近9亿欧元的无担保债券，展示了其在资本市场的灵活性 [29] - 公司更倾向于通过有机扩展进入新市场，而非收购现有数据中心资产 [40][41] 财务表现与展望 - 公司第一季度AI工作负载贡献了50%的收入，其中超大规模客户贡献了25% [21] - 公司预计未来几年FFO每股增长将保持中个位数，并计划通过开发和资本配置进一步加速增长 [60][61] - 公司整体入住率为83%，北弗吉尼亚市场入住率超过90%，而伦敦市场入住率仅为60% [57][58] AI对行业的影响 - AI工作负载主要集中在超大规模客户，但企业客户的需求也在逐步增加 [20][22] - 公司与NVIDIA合作，提供DGX-Ready解决方案，已在日本和北欧成功部署 [23] - AI的全球化趋势正在形成，尽管训练工作负载仍集中在美国，但未来其他市场将占据更大份额 [37][38][39] 公司长期战略 - 公司致力于在核心市场建立长期价值，确保数据中心基础设施能够支持AI和其他新兴技术的需求 [45][46] - 公司在欧洲和亚太地区积极扩展，特别是在马赛、巴塞罗那和罗马等市场，利用海底电缆和网络密度优势 [49][50][51] - 公司通过优化资产组合和提升入住率，持续推动财务增长和股东价值 [59][61]