分组1: 核心观点 - 文章核心观点是介绍两只高收益股票，分别为Capital Southwest (CSWC) 和 Ladder Capital (LADR)，它们分别提供9.1%和7.7%的股息收益率，适合追求高收益的投资者 [1][12][13] 分组2: Capital Southwest (CSWC) - CSWC是一家内部管理的商业发展公司（BDC），其投资组合以保守管理著称，运营费用比率仅为1.8%，在BDC行业中排名第二低 [2][3] - CSWC的投资组合主要由第一留置权债务组成，占比89%，同时有9.1%的股权敞口，涉及69家投资组合公司 [4] - CSWC的平均投资规模为1%的投资组合，总公允价值为15亿美元，加权平均收益率为13.5% [4] - 2025财年第一季度，CSWC新增1.08亿美元的承诺投资，覆盖3家新公司和11家现有公司，超过同期7700万美元的债务偿还 [4] - CSWC的债务与股本比率为0.75x，远低于2.0x的法定上限，显示出其强大的资产负债表灵活性 [4] - CSWC的股息覆盖率为122%，累计股息（包括特别股息）的支付率为111%，管理层目标是在任何利率环境下至少维持其常规股息 [4] - CSWC的股价为25.36美元，市盈率为9.8倍，尽管表面看起来不便宜，但其低运营成本结构使其相对于外部管理的BDC更具吸引力 [4] 分组3: Ladder Capital (LADR) - LADR是一家内部管理的商业抵押房地产投资信托基金（REIT），拥有52亿美元的资产组合，其中25亿美元用于商业贷款 [5] - LADR的贷款组合中，64%的加权平均贷款价值比（LTV）确保了借款人有足够的股权缓冲，99%的商业贷款为高级担保第一抵押贷款 [5] - LADR的办公贷款占其总组合的17%，其中71%为A级物业，86%的贷款是在COVID后发放的，反映了对远程办公和经济趋势的考虑 [6][7] - LADR在2024年第二季度的调整后股本回报率为10.5%，可分配每股收益为0.31美元，覆盖了0.23美元的季度股息，覆盖率为135% [8][9] - LADR的未折旧账面价值在2024年第二季度增长了0.03美元至13.71美元，净CECL（当前预期信用损失）拨备为0.42美元 [9] - LADR的调整后债务与股本比率为1.4x，较去年同期的1.7x有所下降，显示出其资产负债表的改善 [10] - LADR的股价为11.89美元，较其未折旧账面价值13.71美元有13%的折价，7.7%的股息收益率由现金流充分覆盖，显示出其潜在的市场超额回报 [11] 分组4: 总结 - CSWC和LADR均为高收益股票，分别提供9.1%和7.7%的股息收益率，适合追求高收益的投资者 [12][13] - CSWC以其保守的投资组合、低运营费用比率和强大的资产负债表灵活性著称 [12] - LADR则以其高质量的贷款组合、改善的杠杆指标和强大的资产负债表表现突出 [13]