文章核心观点 - 分析师将Ollie's Bargain Outlet评级从买入下调至持有，虽公司基本面积极，但估值上升使上行空间缺乏吸引力 [2][9] 投资行动 - 分析师6月推荐买入Ollie's Bargain Outlet，现基于当前展望和分析，因估值上升、上行空间不再有吸引力，将评级下调至持有 [2] 业绩回顾 - 公司2024年第二季度财报显示，同店销售额增长5.8%，带动总收入达5.784亿美元，同比增长12.4% [3] - 毛利率同比压缩30个基点至37.9%，运营费用同比增长8.2%至1.457亿美元，但因收入增长更快，息税前利润率同比扩大30个基点至10.5%，净利润率提高20个基点，运营每股收益达0.78美元，同比增长约16% [3] 业务表现 - 公司实现12.4%的稳健收入增长，同店销售额增长由交易数量、客单价和平均单位收入的积极增长驱动，其中交易增长是最大驱动力 [4] - 2024年第二季度同店销售额增长呈加速趋势，且增长广泛，50%的产品类别对增长有贡献，表明公司受益于疲软宏观环境 [4] 未来展望 - 公司新客户获取策略有望在短期内维持同店销售额增长势头，包括电子邮件计划会员同比增长8%至1450万、推出新联名信用卡、网红计划吸引年轻群体 [5] - 基于管理层指出的2024年第三季度趋势，公司需求强劲，但管理层对第三季度同店销售额增长持谨慎态度，因Big Lots清算预计带来100 - 200个基点的逆风 [6] - 分析师认为不应将第三季度竞争压力延伸至第四季度，公司有望实现2024财年同店销售额增长2.7 - 3.2%的目标 [6] - 公司尾货供应充足，且在获取有吸引力交易方面无竞争压力，大型买家地位有利 [6] 估值分析 - 公司在宏观环境中表现良好，在折扣/价值零售领域增长表现出色，短期内相对同行应继续享有估值溢价，但当前估值上升使上行空间吸引力降低 [7] - 市场共识预计公司2025财年每股收益为3.73美元，假设按当前27倍远期市盈率计算，目标股价约为100美元，股价上行空间约5% [8] 最终结论 - 分析师给予公司持有评级，认为公司基本面积极，将继续实现强劲收入增长，但因估值上升，当前上行空间缺乏吸引力 [9]