文章核心观点 公司凭借强大品牌组合和定价策略巩固市场地位，拓展线上销售顺应消费行为转变，但面临营销费用上升、消费支出放缓和汇率波动等挑战，投资者应权衡基本面与潜在障碍，目前持有股票较为谨慎 [1][13] 公司股价表现 - 过去一年公司股价上涨7.9%，行业增长22.1% [2] 公司成功驱动因素 - 强大品牌资产赋予定价权，2024年第二季度有机销售因销量、产品组合和定价因素增长4.7%，预计2024年定价上涨1% [4] - 线上销售占全球销售额的21.2%，公司拓展直客平台和优化全渠道布局以顺应消费行为转变 [5] - 拥有可靠消费品牌组合，如Arm & Hammer、OxiClean和Trojan等，确保稳定需求 [6] - 在高端和小众产品类别创新，如Flawless Beauty和Waterpik品牌，有助于产品多元化和提升盈利 [7] 运营效率提升 - 2024年第二季度调整后毛利率扩大150个基点至45.4%，公司将全年调整后毛利率扩张预测提高至100 - 110个基点 [8][9] 公司面临的障碍 - 过去几个季度营销费用增加，预计2024年营销占销售额近11%，调整后SG&A占比预计同比上升 [10] - 6月和7月消费者消费放缓，美元消费增长从4.5%降至约2%，公司下调2024年有机收入和调整后EPS增长预期 [11][12] 投资建议 - 公司基本面良好，但面临挑战可能限制短期增长，目前维持股票持仓较为谨慎，CHD评级为Zacks Rank 3（持有） [13] 其他推荐股票 - The Chef's Warehouse（CHEF）从事特色食品分销，评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，预计本财年销售和盈利分别增长9.7%和12.6% [14][15] - Ollie's Bargain Outlet（OLLI）为品牌商品极端价值零售商，评级为Zacks Rank 2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.9%，预计本财年销售和盈利分别增长8.7%和12.7% [15][16] - Flowers Foods（FLO）是美国最大包装烘焙食品生产商之一，评级为Zacks Rank 2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，预计本财年销售和盈利分别增长1%和4.2% [16][17]