文章核心观点 - 高盛集团股票年初至今表现强劲，公司通过聚焦核心业务、应对资本要求调整、拓展私募信贷业务等举措有望进一步增长，但交易收入可能在三季度下滑，估值相对较高，建议投资者关注等待更好切入点，持有者可考虑继续持有 [1][14][15] 股价表现 - 高盛集团股票年初至今上涨24.5%，跑赢行业12.2%的涨幅，且股价略低于同行摩根大通和摩根士丹利，同期摩根大通上涨24%，摩根士丹利上涨7% [1] 业务调整与增长驱动 聚焦华尔街业务 - 公司决定聚焦投资银行和交易业务核心优势，缩减消费银行业务规模，2024年第一季度出售房屋改善贷款平台GreenSky，2023年第四季度出售个人财务管理部门，还计划停止通过数字消费银行平台Marcus向消费者提供无担保贷款，2023年出售了Marcus的大部分贷款组合，正与巴克莱协商将通用汽车信用卡业务转让事宜 [3] - 聚焦华尔街业务成效显著，2022年和2023年投资银行收入分别下降47.9%和15.5%，2024年上半年较2023年上半年飙升近27%，得益于全球并购活动反弹，公司在已宣布和完成的并购交易中排名第一，股权承销排名第二 [4] 受益于美联储资本要求降低 - 公司挑战美联储降低资本要求成功，美联储将高盛的压力资本缓冲要求从6.4%降至6.2%，公司需持有的普通股权益占风险加权资产的比例从13.9%降至13.7%，可利用释放的资金增加资本分配和股票回购计划 [6] 私募信贷业务扩张 - 公司计划加大对私募股权和资产管理公司的贷款服务，并进行国际扩张，私募股权市场因创纪录的募资有望增长，此类贷款风险较低，高盛资产管理公司计划在五年内将私募信贷组合从目前的1300亿美元扩大到3000亿美元，在美国业务巩固后将拓展至欧洲、英国和亚洲 [8] 股东回报与财务状况 - 公司慷慨回报股东，2024年7月董事会批准从第三季度起将普通股股息提高9.1%至每股3美元，过去五年五次提高股息，年化增长率为24.42%，目前派息率为收益的35% [7] - 公司流动性状况良好，截至2024年6月30日，现金及现金等价物为2060亿美元，近期借款为770亿美元，资本分配活动具有可持续性 [7] 估值与业绩预期 估值情况 - 从估值角度看，公司相对行业略显昂贵，目前远期12个月市盈率为11.88倍，高于行业平均的9.69倍 [9] 业绩预期 - 高盛股票预计在2024年和2025年取得强劲业绩，销售方面，当前季度（2024年9月）、下一季度（2024年12月）、当前年度（2024年12月）和下一年度（2025年12月）的扎克斯共识估计分别为127亿美元、120.8亿美元、515.3亿美元和547.1亿美元，同比增长分别为7.43%、6.75%、11.41%和6.17% [12] - 盈利方面，当前季度（2024年9月）、下一季度（2024年12月）、当前年度（2024年12月）和下一年度（2025年12月）的扎克斯共识估计分别为8.50美元、8.17美元、35.50美元和41.46美元，同比增长分别为55.39%、49.09%、55.23%和16.78% [13] 风险与建议 - 公司首席执行官表示2024年第三季度交易收入可能下滑10%，原因是同比基数较高和8月固定收益市场交易条件困难，且缩减消费业务可能影响第三季度收入，但从长期看有望产生回报 [14] - 鉴于估值较高，潜在投资者可关注等待更好切入点，已持有股票的投资者可考虑继续持有，公司目前获扎克斯评级为3（持有） [15]