文章核心观点 - 高盛警告投资者对人工智能(AI)交易的热忱可能已跑在了该技术实际能带来的基本面前面 [1] 行业分析：人工智能投资前景与风险 - 投资者对AI领域的投资热情高涨，但可能已超出该技术短期内可实现的商业价值 [1]

华尔街大行对黄金的近期看法转向谨慎 - 德意志银行认为，如果美联储实际进行三到四次加息，金价可能跌至每盎司3800美元 [3] - 高盛将年终金价目标从每盎司5400美元下调至4900美元 [3] - 摩根斯坦利表示，其先前每盎司5200美元的预测现在看来“更具挑战性” [3] - 多家主要银行近期已明显转向更为谨慎，尽管其中部分银行（尤其是高盛）仍对长期看法持乐观态度 [3] 黄金市场的复杂驱动因素 - 黄金价格受到相互矛盾的标题效应影响，同时美联储立场偏向鹰派，这使得市场背景比简单的“战争恐惧上升，黄金上涨”逻辑更为复杂 [2] - 黄金目前同时反映了三场辩论的结果：利率可能升至多高、和平努力的持久性如何，以及油价保持低位是否足以抵消前两者的影响 [9] - 黄金不再仅仅是一种恐惧交易，目前更接近于一个实时计分板 [9] 长期看涨理由依然存在 - 全球各国央行正以创纪录水平囤积黄金，持续的通胀也未完全消退，这些最初促使人们购买黄金的理由并未改变 [6] - 今年早些时候，实物金条的需求实际上大幅增长 [6] - 高盛研究团队将其黄金观点总结为“结构性看多，但战术性谨慎”，即长期仍看好黄金，但对未来几个月感到紧张 [5] 短期技术性调整与市场动态 - 金价在过去一年上涨了约24%，以历史标准衡量是大幅上涨，在此之后出现盘整并不意外 [7] - 在经历如此大的涨幅后，金价暂停上涨以喘息几乎是更可能的情况，尤其是在新任美联储主席暗示不急于降息的背景下 [7] - 周一（6月22日），金价实际上涨约1%，从超过一周的低点反弹，交易价格接近每盎司4195美元 [1] 即将到来的关键事件：通胀报告 - 6月25日（周四）将发布的5月PCE物价指数报告是本周关注黄金的关键事件，该指数是美联储最密切关注的通胀指标 [8] - 一些早期估计显示本月通胀可能更热，但具体数字有待报告发布后确认 [8] - 该报告可能打破目前的平衡，使市场向某一方向倾斜 [2] 地缘政治事件的影响 - 上周末，美国和伊朗在瑞士会谈后，同意在60天内结束战争的路线图 [4] - 该协议包括重新向油轮开放霍尔木兹海峡、暂停敌对行动，以及本周就伊朗核计划等更棘手问题开始技术谈判 [4]

核心观点 - 华尔街多家主要投资银行近期集体下调黄金价格预期，认为金价短期内难以重回历史高点，主要原因是市场对美国货币政策前景的预期转向谨慎，以及黄金投资需求降温 [1][2][4] 德意志银行观点 - 大幅下调金价预期，第三季度目标价下调至每盎司4300美元，较此前预期下调逾五分之一（22%）[2] - 第四季度目标价下调至每盎司4800美元，较此前预期下调17%[2] - 下调后的目标价仍意味着金价有望从当前约4110美元的水平上涨，但看涨态度已明显转弱[3] - 对第四季度的预测基于美联储维持利率不变的判断，若美联储实施三至四次加息，金价可能跌至约3800美元/盎司[6] - 黄金支持型ETF持续净流出，表明以往支撑金价的买盘力量已明显缺席[6] - 中国黄金现货价格相对于Comex期货呈现折价，表明进口需求难以为市场提供支撑[6] - 目前依然坚挺的支撑因素是央行需求，预计这一态势还将持续[7] 高盛集团观点 - 将2026年年终黄金价格预测下调500美元至4900美元/盎司[5] - 下调原因是预计美联储今年不会降息[5] - 此次下调标志着该行基调出现转变，此前一直是黄金市场最坚定、最高调的看多声音之一[5] 其他华尔街大行观点 1. **美国银行** - 原先设定的每盎司6000美元黄金目标价已难以实现[8] - 当前通胀形势可能迫使货币政策进一步收紧[8] - 美联储议息会议后，年内加息可能性显著上升，短期内黄金很难出现大幅上涨[7] 2. **瑞银** - 收益率上行叠加加息预期持续存在，正令黄金明显承压[9] 3. **摩根士丹利** - 在美联储鹰派基调下，此前给出的每盎司5200美元金价目标实现难度大幅提升[11] - 美联储立场转鹰带来的影响比中东局势趋缓的支撑作用更为关键[10] 市场背景与价格表现 - 本季度迄今，金价已累计下跌近12%[5] - 中东战争推高能源价格，强化了市场对货币政策收紧的预期[5] - 美联储近一半决策者预计今年将加息[5] - 市场对美联储政策预期的重新定价，以及美国宏观经济数据展现出的韧性，是推动金价走低的主要因素[6] - 周二现货黄金价格失守4100美元/盎司，刷新近两周新低，日内下跌2.19%[11] - 在1月下旬触及每盎司近5600美元的历史高点后，金价已累计下跌约26%[11]