文章核心观点 - 美国领先的家庭保修服务提供商Frontdoor公司股价在过去三个月上涨36.1%，表现优于行业和大盘，受益于合同索赔成本改善、客户留存率提高等因素，虽面临市场挑战但基本面和财务前景良好，是值得投资的股票 [1][18] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨36.1%，大幅跑赢Zacks建筑产品-杂项行业2%的涨幅、Zacks建筑板块5.1%的涨幅以及标准普尔500指数0.8%的涨幅 [1] - 表现领先于同行，如Armstrong World Industries和Construction Partners过去三个月分别上涨6%和6.6%，Advanced Drainage Systems同期下跌17.8% [2] - 技术指标显示公司股价目前高于50日和200日移动平均线，且50日SMA高于200日SMA，呈看涨趋势 [2] 股价上涨驱动因素 推动家庭保修销售 - 尽管宏观经济逆风影响家庭保修销售，但公司仍关注市场长期增长潜力，适度调整会员数量预期 [3] - 旗下American Home Shield品牌专注销售家庭保修服务，4月推出新营销活动，7月开展50%折扣促销，显示出积极的续约率 [4] - 公司推进AHS品牌重新推出的下一阶段，承诺使用定向折扣吸引和留住会员 [5] 拓展按需服务业务 - 公司按需服务业务取得显著进展，扩大服务生态系统，覆盖更多家庭服务，增加了钱包份额 [6] - 第二季度，其他收入同比增长46%，主要受按需家庭服务推动，尤其是新的HVAC销售 [7] - 公司提升技术能力，与Moen合作开发新的收入来源 [7] 收购2 - 10推动扩张 - 6月公司达成收购2 - 10 Home Buyers Warranty的协议，预计短期内带来扩大客户群、产品多元化和显著协同效应，长期将促进客户群、收入和收益增长 [8] 强大的流动性状况 - 截至2024年6月30日的六个月内，经营活动提供的净现金为1.87亿美元，高于去年的1.12亿美元 [9] - 2024年第二季度净债务与调整后EBITDA比率降至0.85倍，去年同期为1.5倍，财务状况更强 [9] 提升股东价值 - 7月26日，公司董事会批准了一项价值6.5亿美元的三年股票回购计划，较之前授权增加63% [10] 潜在风险 - 当前环境存在显著的周期性问题，消费者压力和支出减少影响家庭保修行业和经济其他领域 [11] - 第二季度，房地产和直接面向消费者（DTC）收入同比均下降14%，主要由于家庭保修销售受房地产市场挑战和通胀影响 [12] 估值与盈利预期 - 分析师对公司股票表示信心，近期上调了盈利预期，预计2024年同比增长21.3% [13] - 公司VGM评分为A，增长评分为A，增长前景得到巩固 [13] - 公司目前股价相对于行业同行存在折扣，市场可能未充分认识其增长潜力和盈利前景 [14] 投资建议 - 尽管面临周期性挑战，公司表现出韧性，上调了2024年展望，收入预计增长2 - 3%至18.1 - 18.4亿美元，毛利率提高至略高于51%，调整后EBITDA预计在3.85 - 3.95亿美元之间 [16][17] - 2024年第二季度DTC和房地产渠道需求疲软，但续约渠道呈积极趋势，整体留存率提高30个基点至76.6%，合同索赔成本下降1700万美元 [18] - 公司基本面强劲、财务前景良好，是Zacks排名第一（强力买入）的公司，适合投资者纳入投资组合 [18]