Frontdoor (NasdaqGS:FTDR) FY Conference November 18, 2025 02:00 PM ET Company ParticipantsBill Cobb - CEOJason Bailey - CFOConference Call ParticipantsAlec Brondolo - Senior Small and Medium Cap Internet AnalystAlec BrondoloAll right. Perfect. I think we're good to get started. My name is Alec Brondolo. I cover small and mid-cap internet here at Wells Fargo. I'm very pleased to be joined by Bill Cobb, CEO of Frontdoor, and Jason Bailey, CFO. Guys, thank you so much for joining us.Bill CobbThanks for having ...

MEMPHIS, Tenn.--(BUSINESS WIRE)--Frontdoor, Inc. (NASDAQ: FTDR), the nation's leading provider of home warranties, proudly announces that Kathy Collins, Senior Vice President and Chief Revenue Officer, was recognized by the Stevie® Awards for Women in Business. During an awards ceremony held on November 10 in New York City, Collins received a Silver Stevie Award in the "Female Executive of the Year – Consumer Services – 11 to 2,500 Employees†category. Established in 2002, the Stevie Awards cel. ...

公司概况与近期表现 - 公司是一家提供家居维修和维护计划服务的平台，业务涵盖家居保修服务、按需维修以及通过人工智能和计算机视觉驱动的技术诊断 [1][2] - 公司股票在一天内下跌16%，至55美元 [1] - 公司拥有稳健的运营基础和持续盈利能力，但市场表现呈现不同叙事 [1][2] 财务指标 - 运营利润率为19.5%，略高于标普500指数的18.8% [7] - 净利润率为13.1% [7] - 现金流利润率为17% [7] - 债务权益比为25.2%，现金资产比为25.9% [7] - 估值方面，市盈率为18.6倍，市销率为2.4倍 [9] 历史波动性与下行风险 - 在2022年通胀冲击期间，标普500指数下跌约25%，而公司股票暴跌66%，从2021年初的58.16美元跌至2022年底的19.55美元 [5] - 公司股票花费近两年时间（686天）才恢复到危机前水平 [5] - 在2020年新冠疫情引发的市场下跌中，公司股票下跌37%，表现逊于市场34%的跌幅 [8] - 基于历史修正幅度（60%-65%），从当前55美元的价格计算，潜在下行风险可能使股价跌至20美元出头 [10] 增长前景与市场定位 - 公司过去十二个月收入增长率为8.7%，年均增长率约为6% [14] - 公司缺乏明确的颠覆性高增长叙事，是一个稳健但增长平缓的运营商 [9] - 公司业务与美国住房活动和维修服务需求紧密相连 [9] 运营风险因素 - 公司运营高度依赖美国住房市场，任何房地产交易疲软或消费者可自由支配支出减弱都可能对计划续订和新销售产生负面影响 [9] - 公司股票表现出“非常疲软的经济下行韧性”，其估值和投资者情绪对与住房市场相关的经济放缓高度敏感 [14] - 投资者情绪的快速转变可能导致股价大幅波动，近期16%的下跌即为例证 [9]

收入和利润表现 - 2025年第三季度收入为6.18亿美元，净收入为1.06亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为1.95亿美元[102] - 2024年第三季度收入为5.4亿美元，净收入为1亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为1.65亿美元[102] - 2025年前九个月收入为16.6亿美元，净收入为2.53亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为4.94亿美元[102] - 2024年前九个月收入为14.61亿美元，净收入为2.26亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为3.94亿美元[102] - 公司第三季度营收为6.18亿美元，同比增长14%；前九个月营收为16.6亿美元，同比增长14%[124][125] - 第三季度净利润为1.06亿美元，同比增长5%；净利润率从19%降至17%。前九个月净利润为2.53亿美元，同比增长12%[124] - 2025年第三季度净利润为1.06亿美元，同比增长6%[143]；2025年前九个月净利润为2.53亿美元，同比增长12%[143] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.95亿美元，同比增长18%[144]；2025年前九个月调整后EBITDA为4.94亿美元，同比增长25%[144] - 2025年前九个月收入变动对净利润的积极影响为1.3亿美元，主要驱动力是价格实现改善和2-10 HBW收购案影响[146] 收入构成和驱动因素 - 2025年前九个月总运营收入中76%来自现有客户续费，7%来自现有房产交易的新保修销售，9%来自直接面向消费者的销售[102] - 2024年前九个月总运营收入中78%来自现有客户续费，7%来自现有房产交易的新保修销售，9%来自直接面向消费者的销售[102] - 营收增长主要由续约收入（增长9%至4.61亿美元）和其他收入（增长73%至5900万美元）驱动，后者主要受2-10 HBW收购案影响[126][127] 成本和费用 - 第三季度服务成本为2.64亿美元，同比增长13%，主要受通胀压力影响，但部分被有利天气（减少600万美元索赔）所抵消[132][133] - 第三季度销售和管理费用为1.74亿美元，同比增长13%，增长主要源于收购相关的销售营销、客户服务及人事技术成本增加[135] - 第三季度折旧和摊销费用为2200万美元，同比大幅增长125%，主要由于收购带来的无形资产摊销增加[124][138] - 第三季度利息费用为2000万美元，同比增长108%，主要因为收购融资导致债务余额增加[124][140] - 第三季度有效税率为25.8%，同比上升0.7个百分点，主要原因是州所得税增加[142] - 前九个月服务成本为7.16亿美元，同比增长9%，合同索赔成本因流程改进和有利天气（减少700万美元）而下降[134] 业务规模（合同数量） - 截至2025年9月30日，公司拥有约210万份有效家庭保修合同[101] - 截至2025年9月30日，家庭保修合同数量为211万份，同比增长8%；若排除收购影响，合同数量为190万份，减少1%[130][131] 现金流和资本支出 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为3.15亿美元，较去年同期的2.12亿美元增长48%[159] - 2025年前九个月自由现金流为2.96亿美元，较去年同期的1.81亿美元增长64%[167] - 2025年前九个月资本支出为2000万美元，公司预计2025年全年资本支出约为3000万美元[163] - 2025年前九个月用于融资活动的净现金为2.1亿美元，主要包括2200万美元的债务偿还和1.95亿美元的股票回购[165] 财务状况（现金和债务） - 公司现金及现金等价物从2024年底的4.21亿美元增至2025年9月30日的5.63亿美元[150] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷设施的可用借款能力为2.48亿美元[150] 股份回购活动 - 公司已根据股份回购计划以2.34亿美元的总成本回购了4,545,461股普通股，该计划剩余4.16亿美元的授权额度[155] - 公司董事会于2024年7月26日批准了一项新的为期三年的股票回购授权，规模高达6.5亿美元[175] - 截至2025年9月30日，公司已以总成本2.34亿美元回购了4,545,461股流通股，该计划下仍有4.16亿美元可用于未来回购[175] - 2025年第三季度（7月至9月）公司共回购了981,639股股票，平均价格为每股60.31美元[176] - 2025年9月期间回购了281,868股股票，平均价格为每股65.42美元，当月回购计划剩余额度为4.16亿美元[176] 管理层交易计划 - 首席执行官William C. Cobb于2025年8月7日采纳了一项10b5-1交易计划，计划在2025年11月7日至2026年8月7日期间出售最多191,036股公司普通股[178] - 首席财务官Jessica P. Ross于2025年8月15日采纳了一项10b5-1交易计划，计划出售其拥有的最多15,000股或价值75万美元的公司普通股，以及其有权购买的40,869股公司普通股[178] 收购影响 - 公司于2024年12月19日收购的2-10 HBW业务占截至2025年9月30日公司合并总资产的约42%及合并总收入的约9%[172] 季度业绩分布（历史参考） - 2024年各季度收入占比分别为第一季度21%、第二季度29%、第三季度29%、第四季度21%[105] - 2024年各季度净收入占比分别为第一季度14%、第二季度39%、第三季度43%、第四季度4%[105] - 2024年各季度调整后税息折旧及摊销前利润占比分别为第一季度16%、第二季度36%、第三季度37%、第四季度11%[105] 内部控制 - 公司于2025年9月30日评估认定其披露控制和程序是有效的[171]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 无法完成新闻要点总结任务

核心业绩表现 - 2025年第三季度每股收益为1.58美元，超出市场一致预期的1.49美元，同比增长14.5% [1] - 本季度盈利超出预期6.04%，上一季度盈利超出预期13.19% [1] - 季度营收达6.18亿美元，超出市场一致预期1.33%，同比增长14.4% [2] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司年初至今股价上涨约20.3%，表现优于同期标普500指数15.1%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与预期修订 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.13美元，营收4.149亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益3.90美元，营收20.7亿美元 [7] - 本次财报发布前，公司的盈利预期修订趋势好坏参半 [6] - 基于当前预期修订状态，公司股票获Zacks第三级评级 [6] 行业比较与同业表现 - 公司所属的Zacks建筑产品-杂项行业在250多个行业中排名后35% [8] - 同业公司Construction Partners预计将公布季度每股收益1.08美元，同比增长86.2% [9] - Construction Partners的季度营收预期为8.79亿美元，同比增长63.3% [10] - 过去30天内，Construction Partners的每股收益预期被上调4.4% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长14%至6.18亿美元 [4] - 第三季度净收入增长5%至1.06亿美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA增长18%至1.95亿美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA利润率提升约100个基点至32% [19] - 第三季度毛利率提升60个基点至57% [4] - 年初至今自由现金流增长64%至2.96亿美元 [21] - 年初至今现金转换率为60% 高于去年同期的46% [21] - 截至10月31日 公司已动用2.15亿美元回购股票 [4] - 第四季度收入指引为4.15亿至4.25亿美元 [22] - 第四季度调整后EBITDA指引为5000万至5500万美元 [22] - 全年收入指引上调至20.75亿至20.85亿美元 较此前指引中点提高约1500万美元 [23] - 全年调整后EBITDA指引上调至5.45亿至5.5亿美元 [24] - 全年毛利率预期约为55.5% [23] - 全年SG&A支出预期为6.7亿至6.75亿美元 [24] - 资本支出预期下调至约3000万美元 [24] - 年度有效税率预计约为25% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者渠道有机会员数量在第三季度增长8% 连续五个季度实现有机增长 [9] - 房地产渠道结束会员数量在第三季度实现环比增长 为五年来的首次 [4][12] - 客户保留率在第三季度为79.4% 接近历史高点 [13] - 更新渠道收入增长9% [18] - 房地产渠道收入增长21% [18] - 直接面向消费者渠道收入增长11% [18] - 非保修业务收入同比增长73% [18] - 全年更新渠道收入预计增长10% [23] - 全年房地产渠道收入预计增长12% [23] - 全年直接面向消费者渠道收入预计增长3% [23] - 全年其他收入预计增加7500万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产行业出现改善迹象 9月成屋销售增长4.1%至经季节调整的年率406万套 但仍是30年来的最低水平之一 [12] - 9月平均房价上涨2%至41.5万美元 负担能力仍是问题 [12] - 总住房库存同比增长14% 供应月数增至4.6个月 为五年高点 [12] - 市场正转向买方市场 房屋在市场上停留时间更长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是运营卓越 过去三年通过定价行动和运营效率提升毛利率超过1000个基点 [6][8] - 使用动态定价能力和提高贸易服务费来应对通胀 [6][7] - 承包商管理流程得到改善 优选承包商利用率在过去三年平均提升200个基点 [8] - 供应链团队通过采购量和供应商网络优化条款和分配以实现成本节约 [8] - 直接面向消费者渠道营销策略聚焦于媒体漏斗中部 即从品牌认知到考虑的阶段 [10] - 推广定价策略有效吸引新会员 并能在前两年内将其转回传统定价而不影响续订率 [10] - 数字营销方法更加复杂 利用人工智能和大型语言模型如ChatGPT改进搜索策略 [10] - Warrantina营销活动针对年轻受众 特别是千禧一代 关键指标如好感度、相关性和购买兴趣在六个月内显著提升 [11] - 在房地产渠道采取积极行动 包括增加与房地产经纪人的互动、提供差异化产品、教育以及有针对性的促销 [13] - 通过技术改善会员体验 AHS应用程序推出一年内下载率接近20% 成员已通过应用程序提交20万次服务请求 [14] - 视频专家聊天功能自2月推出以来已完成约3.5万次视频聊天 获得近乎完美的好评 [14] - 利用技术改进工作路由 使用人工智能加速授权和辅助覆盖决策 使覆盖审查速度提高10倍 [15] - 非保修收入是主要增长引擎 尤其是新的暖通空调销售 全年收入展望上调至1.25亿美元 较2024年增长44% [16] - 计划将暖通空调模式复制到其他类别 正在扩大电器更换试点 并探索屋顶和热水器更换机会 这些类别在会员中代表20亿美元的机会 [16] - 通过收购2-10获得1.9万家建筑商合作伙伴 为跨行业和新客户渠道创造新收入流提供机会 [17] - 由于利润率改善成功 公司正在重新评估今年投资者日提供的长期利润率目标 将在下次财报电话会议上提供更多信息 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度通胀处于低至中个位数范围 [19] - 有利的天气趋势减少了暖通空调行业的服务请求数量 带来600万美元的收益 [19] - 索赔成本发展带来500万美元的收益 而去年同期为300万美元的收益 [19] - 公司对管理通胀能力充满信心 [28] - 房地产宏观环境改善有助于公司行动 但挑战依然存在 [12][33] - 公司对2025年创纪录的财务业绩充满信心 [4][25] - 首席财务官杰西卡·罗斯已辞职 将由贾森·贝利接任 自11月10日起生效 [25] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官变更 杰西卡·罗斯辞职 贾森·贝利被任命为新任首席财务官 [25][26] - 杰西卡·罗斯同意在12月前担任顾问以确保平稳过渡 [26] - 贾森·贝利拥有超过25年的财务和公共会计领导经验 包括在Frontdoor及其前身公司工作超过15年 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于成本通胀的驱动因素 是否是关税影响以及是否临时 [28] - 通胀更接近4% 主要是电器成本上升所致 国内生产的设备受关税影响远小于其他领域 公司通过动态定价模型和运营执行有能力管理 [28] 问题: 房地产渠道的促销策略及其对附加率的推动 [29] - 宏观环境改善为公司举措提供了动力 公司在7月和8月提供了100美元的折扣促销 并通过合作伙伴特定促销帮助业绩超越整体房地产市场 [29] 问题: 非保修业务试点计划的早期观察和扩展时间表 [30] - 计划在2026年某个时间点在全国范围内推广电器更换计划 这比暖通空调更复杂 但初期反馈良好 机会巨大 [30] 问题: 直接面向消费者渠道第四季度指引隐含中个位数下降的原因 [31] - 降价和促销定价策略导致收入下降 但公司优先考虑用户数量增长 因为这能长期补充续订基础 且第四季度受季节性调整影响是收入最低的季度 [31] 问题: 房地产渠道会员增长在多大程度上归因于市场转向买方市场 versus 公司战略举措 [32][33] - 宏观环境改善有助于公司行动 但难以精确区分宏观因素和促销定价的贡献 两者共同作用帮助房地产渠道开始好转 [32][33] 问题: SG&A支出增加的具体投资领域 [34][35] - 增加的投资将用于Warrantina营销活动以及媒体漏斗中部的考虑阶段 数字营销方面 公司对利用大型语言模型如ChatGPT来改进搜索营销感到兴奋 [34][35] 问题: 重新评估长期利润率目标的信心来源以及第三季度有机收入增长 [36][37][38] - 利润率优势、执行能力、定价和应对通胀的能力使公司有信心重新评估目标 将在2月提供更多细节 第三季度有机收入增长为中个位数 主要受非保修定价和季节性调整影响 全年指引仍为3% [36][37][38]

业绩总结 - 2025年第三季度公司收入为6.18亿美元，同比增长14%[17] - 2025年第三季度净利润为1.06亿美元，同比增长5%[17] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.95亿美元，同比增长18%[17] - 2025年第三季度毛利率为57%，较上年同期提高60个基点[17] - 2025年截至9月的累计收入为16.60亿美元，较2024年同期的14.61亿美元增长14%[72] - 2025年截至9月的累计净收入为2.53亿美元，较2024年同期的2.26亿美元增长12%[72] - 2025年第三季度每股收益（稀释后）为1.42美元，较2024年同期的1.30美元增长9%[70] 用户数据 - 直接面向消费者的会员数量同比增长8%[17] - 由于2-10收购，房地产会员数量实现五年来首次环比增长[17] 未来展望 - 预计2025年第四季度收入将在4.15亿至4.25亿美元之间[61] - 预计2025年第四季度调整后EBITDA将在5000万至5500万美元之间[61] - 2025年预计收入为20.55亿至20.85亿美元，较2024年增长约14%[64] - 2025年预计毛利率为55%至56%，较2024年实际毛利率54%有所提升[64] - 2025年调整后的EBITDA预计在5.30亿至5.50亿美元之间，较2024年实际的4.43亿美元增长约20%[64] 资本支出与回购 - 2025年资本支出预计约为3000万美元，较2024年实际的3900万美元有所减少[64] - 2025年截至10月31日，公司已回购2.15亿美元的股票[17] 其他信息 - 自2024年起，公司的自由现金流增长了64%[54]

高管任命 - 公司董事会任命Jason Bailey为高级副总裁兼首席财务官 [1] - 新任首席财务官将接替于2025年11月10日辞职的Jessica Ross [1] - 原首席财务官将在公司留任至2025年12月31日，担任首席执行官顾问以确保职责平稳过渡 [1]

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入增长14%至6.18亿美元，其中价格因素贡献3%，销量因素（主要由2-10收购驱动）贡献12%[1][5][7] - 第三季度收入为6.18亿美元，同比增长14.4%[34] - 前三季度收入为16.6亿美元，同比增长13.6%[34] - 第三季度净利润增长5%至1.06亿美元，摊薄后每股收益增长9%至1.42美元[1][2] - 第三季度净利润为1.06亿美元，同比增长6.0%[34] - 前三季度净利润为2.53亿美元，同比增长11.9%[34] - 第三季度摊薄后每股收益为1.42美元，同比增长9.2%[34] - 第三季度调整后净利润为1.17亿美元，同比增长10.4%[43] - 前九个月调整后净利润为2.88亿美元，同比增长20.0%[43] - 第三季度调整后每股收益（稀释）为1.58美元，同比增长14.5%[43] - 前九个月调整后每股收益（稀释）为3.84美元，同比增长24.7%[43] 成本和费用（同比环比） - 第三季度毛利率提升60个基点至57%[1][4] - 前九个月折旧和摊销费用为6600万美元，同比增长135.7%[45] 各条业务线表现 - 分渠道看，续约收入增长9%至4.61亿美元，房地产渠道收入增长21%至4300万美元，直接面向消费者收入增长11%至5400万美元，其他收入增长73%至5900万美元[7][10] 运营指标表现 - 家庭保修成员数量增长8%至211万[2] - 截至2025年9月30日，家庭保修合同数量为211万份，同比增长8.2%[47] - 客户留存率为79.4%，较去年同期增长1.7个百分点[47] 管理层讨论和指引 - 公司上调全年收入指引至20.75亿-20.85亿美元，调整后EBITDA指引上调至5.45亿-5.50亿美元[5][16] 现金流表现 - 前三季度经营活动产生的净现金为3.15亿美元，自由现金流增长64%至2.96亿美元[12][14] - 前三季度经营活动产生的净现金为3.15亿美元，同比增长48.6%[39] - 前三季度自由现金流为2.95亿美元，由经营现金流减去2千万美元物业添置计算得出[24][39] - 前九个月自由现金流为2.96亿美元，同比增长63.5%[44] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后EBITDA增长18%至1.95亿美元[1][2][5] - 第三季度调整后EBITDA为1.95亿美元，同比增长18.2%[45] - 前九个月调整后EBITDA为4.94亿美元，同比增长25.4%[45] 资本管理 - 截至2025年10月，公司年内已回购2.15亿美元股票[1][5] - 公司前三季度回购1.95亿美元普通股[39] - 截至2025年9月30日，公司现金总额为5.63亿美元，其中受限净资产1.78亿美元，无限制现金3.85亿美元[14] - 公司现金及现金等价物为5.63亿美元，较年初增长33.7%[37][39] - 长期债务为11.51亿美元，较年初略有减少[37]