文章核心观点 - 过去三个月Veeva Systems股价上涨20.5%跑赢行业和标普500指数，主要得益于2025财年第二季度强劲业绩、产品持续拓展和新合作伙伴加入 [1] 公司强劲业绩表现 - 8月28日公司第二季度财报超预期致股价上涨，营收同比增长15%，主要因经常性订阅收入增长19%，且营收超市场预期，预计第三季度订阅收入增长15% [2] - 经常性收入强劲增长提升乐观情绪，订阅模式有助于公司留住客户并提高客户终身价值，订阅收入因自动续订选项更可靠，公司签订更多多年期订单，意味着未来收入稳定 [3][4] - 强劲营收增长使公司2025财年前两季度营业利润提升32%，自由现金流近8.5亿美元，预计2025财年调整后营业利润率达40%，较2024财年扩大440个基点 [4] - 公司在第二季度财报电话会议上上调营收和盈利指引，预计2025财年营收在27.04 - 27.10亿美元之间，此前指引为27.00 - 27.10亿美元，扎克斯共识估计目前为27.1亿美元 [5] - 预计2025财年订阅收入为22.57亿美元，高于此前预期的22.45亿美元，其中商业解决方案订阅收入约10.90亿美元，研发解决方案订阅收入约11.67亿美元 [6] - 预计2025财年调整后每股收益为6.22美元，高于此前指引的6.16美元，扎克斯共识估计为6.21美元 [7] 公司近三个月新合作 - 本月初公司为Veeva Site Connect增加强大新功能和简化以站点为中心体验，简化和标准化赞助商与站点合作，有望减少试验时间和成本 [8] - 第二季度公司与Vita Global Sciences合作提供服务，有望帮助其建立临床数据基础、加速研究构建和管理变更，实现无停机更快试验以改善患者结果 [9] - 杭州泰格医药科技股份有限公司与公司签约，使用Veeva Vault EDC作为技术基础，实现电子数据采集现代化和简化复杂数据管理，实现无停机更快研究构建和研究中期修正 [10] 行业前景 - 据Introspective Market Research报告，全球临床数据管理系统市场预计将从2022年的23亿美元增长到2030年的54.2亿美元，复合年增长率为11.3%，临床试验数量增加和与其他医疗技术集成等因素将推动市场增长，公司最新功能发布有望推动全球业务 [11] 公司评级及相关股票 - 公司目前扎克斯评级为3（持有） [12] - 医疗领域一些评级较好股票包括DaVita Inc.（DVA）、Quest Diagnostics Incorporated（DGX）和Boston Scientific Corporation（BSX） [12] - DaVita目前扎克斯评级为2（买入），预计长期增长率为17.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为24.2%，过去六个月股价上涨11.4%，高于行业7.7%的涨幅 [12][13] - Quest Diagnostics目前扎克斯评级为2，预计长期增长率为6.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为3.3%，过去六个月股价上涨18.6%，高于行业7.7%的涨幅 [13][14] - Boston Scientific目前扎克斯评级为2，预计长期增长率为12.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为7.2%，过去六个月股价上涨25.6%，高于行业6.5%的涨幅 [14]