文章核心观点 - 受银价上涨推动，Zacks白银矿业前景乐观，2024年全球白银工业需求预计创新高，供应预计下降1%，市场连续四年供不应求或支撑银价，建议关注Fresnillo、Hecla Mining等公司 [1] 行业概述 - Zacks白银矿业包含从事白银勘探、开发和生产的公司，有不同规模和类型的矿山，银矿通过露天或地下开采，仅20%的白银来自以白银为主要收入来源的采矿活动，其余来自其他金属开采的副产品 [2] 行业未来趋势 需求强劲 - 2024年白银总工业需求预计超去年纪录，同比增长9%至7.109亿盎司，工业应用占总需求超50%，电气和电子需求预计同比增长9%，珠宝需求预计增长4%至2.113亿盎司，银器需求预计增长7%至5880万盎司，印度白银进口预计翻倍 [3] 银价上涨 - 年初至今银价表现良好，涨幅20.5%，价格在22.19 - 33.05美元之间，受地缘政治不确定性和美国降息预期推动，需求旺盛而供应紧张，2024年矿山产量预计同比下降0.8%，市场将出现2.153亿盎司的供应缺口 [4] 控制成本 - 行业面临生产成本上升问题，约50%的生产成本与能源价格相关，劳动力短缺导致工资上涨，企业通过研发和技术创新提高效率、控制成本 [5] 行业排名与前景 - Zacks白银矿业目前排名第51，位于251个Zacks行业的前20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [6][7] 行业与市场表现对比 - 过去一年，白银矿业表现优于基础材料板块，但逊于Zacks标准普尔500综合指数，该行业股票过去一年累计上涨45%，基础材料板块下跌0.9%，Zacks标准普尔500综合指数上涨23.9% [8] 行业当前估值 - 基于未来12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业目前为7.07倍，低于标准普尔500指数的13.75倍，高于基础材料板块的6.74倍，过去五年该行业最高为17.20倍，最低为4.90倍，中位数为8.05倍 [9][10] 值得关注的5家白银矿业公司 MAG Silver - 主要资产为墨西哥的Juanicipio地下银矿项目，持有44%权益，2024年第二季度银和银当量产量分别为500万盎司和710万盎司，预计2024年产量为1630 - 1730万盎司，预计产生1450 - 1540万盎司可交付白银，还在执行多个勘探项目 [11] - 2024年盈利预计同比增长42.6%，过去90天预期上调17.5%，过去四个季度平均盈利超预期2.1%，目前Zacks评级为2（买入） [12] Vizsla Silver - 推进墨西哥的Panuco银金矿项目，初步经济评估显示该矿在11年开采期内将生产1.621亿银当量盎司，预计年均产量1520万银当量盎司，2024年计划进行超4.5万米的钻探 [13] - 2024年预计每股亏损4美分，较2023年有所改善，过去90天预期下调，过去四个季度平均盈利超预期12.5%，目前Zacks评级为2 [13] First Majestic Silver - 收购Gatos Silver，将获得Cerro Los Gatos地下矿70%权益，巩固其作为中级白银生产商的地位，2024年第二季度总产量达530万银当量盎司，更新2024年展望，预计白银产量890 - 950万盎司，黄金产量15 - 15.8万盎司 [14][15] - 过去90天当前年度盈利预期飙升267%，目前Zacks评级为3（持有） [15] Hecla Mining - 2024年第二季度白银产量450万盎司，同比增长3.7%，环比增长43%，预计2024年产量1700万盎司，计划到2026年提高到2000万盎司，过去五年白银储量增加25%，产量增长38%，收入增长27%，是美国最大的白银生产商 [16] - 过去四个季度平均盈利超预期50%，2024年盈利预计同比增长500%，过去90天预期不变，目前Zacks评级为3 [17] Fresnillo - 2024年第二季度可归属白银产量1460万盎司，环比增长8.4%，2024年银当量预计为1.01 - 1.12亿盎司，Juanicipio项目已全面投产，预计提高产量并降低成本，公司投资多个项目以促进增长 [18] - 过去90天当前年度盈利预期上调8%，预计同比增长68%，目前Zacks评级为3 [19]