文章核心观点 - Seeking Alpha目前对AT&T评级为持有，其估值、盈利能力和动量评级良好，但增长和修正评级较差 公司盈利下降和评级下调风险大，若盈利持续下降市场情绪或恶化、势头逆转 建议投资者考虑在当前市价卖出AT&T [1][18] 背景 - 2022年9月12日发布无线服务提供商评估，指出行业防御性表现和可靠股息，认为Orange S.A.前景最佳、BCE Inc.最差，该预测在今年第一季度得到验证 近期AT&T总回报在行业中最佳 [1] 量化评级与因子评分 - Seeking Alpha量化目前对AT&T评级为持有，其估值、盈利能力和动量评级出色，增长和修正评级较差 [1] 估值 - Seeking Alpha在通信服务板块给AT&T的估值评分为B 在无线服务提供商行业中，AT&T过去十二个月的市盈率和远期市盈率估值最有利，市销率和市现率处于中游水平 过去一年投资者对AT&T的热情上升，市盈率、市现率和市销率倍数呈上升趋势，近期加速创新高 [2][3] 增长与盈利能力 - AT&T的增长评分为F，盈利能力评分为A+ 营收呈下降或持平趋势，Quant给予的增长评分合理 盈利能力方面，虽近期有三个连续盈利期，但此前2022年12月至2023年9月业绩参差不齐，Quant的A+评分支撑不足，需更长时间的持续盈利 [4][5] 动量 - Seeking Alpha对AT&T的动量评分为A AT&T当前股价远高于其200日、100日、50日甚至5日简单移动平均线，强劲的势头凸显了估值倍数扩大的趋势，表明投资者情绪乐观 [6][7] 修正 - Seeking Alpha对AT&T的营收和每股收益修正评分为C+ 分析师对2024财年的评级有5次上调和12次下调，盈利下降和未达预期的趋势令人担忧 持续的盈利下降可能打破AT&T的复苏态势，影响投资者情绪 [8][9][10] 债务与现金流 - 多年来债务一直是AT&T投资者和分析师关注的问题 华纳兄弟探索频道分拆后净债务适度下降，近期现金流有所改善 截至2022年3月的十二个月里，净债务与无杠杆自由现金流之比接近15，最近该比率降至7以下 [11][12] 股息收益率与安全性 - 自2022年4月以来，AT&T的季度股息一直稳定在0.275美元，当前股价下股息收益率为5.1% 过去三个季度股息支付率平均约为60%，股息看似安全 但考虑前四个季度，股息安全性存疑，Seeking Alpha的股息安全评级为C+也支持这一观点 股息收益率评分为B+，但股息增长和安全性评级分别为C-和C [13][14][15] 2024年第二季度业绩与指引 - AT&T最新投资者报告显示营收持平、盈利下降趋势 2024年第二季度营收同比基本持平，盈利较2023年第二季度下降近10%，公司将此归因于设备收入降低、折旧增加等因素 2024财年指引显示每股收益在2.15 - 2.25美元之间，盈利将继续下降，与2023财年每股收益2.41美元相比，最高预测值2.25美元意味着年度盈利下降7% [16][17]