文章核心观点 - 医疗地产信托公司(MPT)目前估值非常便宜,基于其P/AFFO比率[1] - 但这种情况存在原因,公司最近基本面出现持续收缩[1] - 尽管2025财年可能会有所好转,但增长的稳定性仍不太可能[1] - 虽然目前估值低可能带来短期上涨机会,包括超过11%的高股息收益率,但长期来看可能是价值陷阱[1][7][8] 公司经营情况 - 公司主要从事医院房地产的收购和开发,是全球最大的医院房地产所有者之一[2] - 公司最大租户Steward Health Care申请破产重组,给公司带来了重大影响[2] - 公司正积极管理这一情况,包括为Steward提供75亿美元DIP融资,并重新租赁部分医院[2] - 公司高度依赖债务融资,近期高利率环境使其再融资变得更加昂贵[2][3] - 为应对债务,公司已出售了部分澳大利亚和美国的资产,并获得了8亿美元的英国医院房地产融资[3] 财务表现 - 公司当前估值非常便宜,远低于行业中值[4] - 但未来增长前景并不乐观,2025-2026年的业绩预测好于2024年[4][5] - 公司目前股息收益率很高,达到11%以上,这是投资的一大吸引力[5] - 但仅凭高股息收益率还不足以支撑买入评级,公司长期资本增值潜力有限[5] - 公司出售资产以管理债务,也降低了未来的租金收入和升值潜力[6] - 未来如果公司未能利用低利率环境进行长期扩张,可能面临市场份额被竞争对手蚕食的风险[6]