文章核心观点 - 美联储下周将自2020年3月以来首次降息，历史显示首次降息后12个月内标普500指数86%的时间有正回报，盈透证券财务表现有望良好，其基本面强、估值低且盈利预期上调，股票有吸引力，但投资者需关注央行行动及股市反应后做投资决策 [1][16] 公司财务表现 - 2024年上半年，因宏观经济因素清晰推动股市创新高，投资者更激进持仓，公司获创纪录佣金收入，截至6月30日，客户账户总数和日均创收交易（DARTs）激增28%，推动总收入同比增长18% [1] - 7月和8月客户账户总数和DARTs继续增加，将支持未来营收增长 [2] 股价表现 - 今年盈透证券股价飙升49.1%，远超所属行业10.4%的涨幅和标普500综合指数16.2%的涨幅，与经纪同行相比表现更强，同期嘉信理财下跌10.3%，Tradeweb Markets上涨28.1% [2] - 目前盈透证券股价高于50日和200日移动平均线，显示看涨趋势，反映市场积极情绪和对公司财务健康及前景的信心 [4] 投资潜力分析 - 公司在超150家交易所处理股票、期货、期权、加密货币和外汇交易，凭借技术优势，2024年上半年薪酬费用占净收入比例低至12% [7] - 公司专注开发专有软件自动化经纪交易商功能，每笔交易佣金持续改善推动收入稳定增长，鉴于DART数据良好，净收入有望进一步增加 [7] - 2024年8月，公司全资子公司ForecastEx LLC开始运营，符合条件国家的客户可交易有关经济数据发布和气候指标的预测合约，公司还通过推出新产品和服务提升全球影响力、扩大产品套件、巩固市场份额 [8] 估值分析 - 尽管股价上涨，但公司相对行业仍被低估，目前12个月滚动市净率（P/TBV）为0.88，低于行业的4.78，也远低于同行Tradeweb和嘉信理财的10.67和7.65，市场尚未充分认识或反映公司增长前景 [9][12] 销售与盈利预测 销售预测 |时间|当前季度(9/2024)|下一季度(12/2024)|当前年度(12/2024)|下一年度(12/2025)| |----|----|----|----|----| |Zacks共识预测|12.5亿美元|12.5亿美元|49.8亿美元|51.3亿美元| |预测数量|3|3|3|3| |最高预测|12.8亿美元|12.8亿美元|50.7亿美元|52.9亿美元| |最低预测|12.1亿美元|12.2亿美元|48.6亿美元|50.0亿美元| |去年同期销售额|11.5亿美元|11.4亿美元|43.4亿美元|49.8亿美元| |同比增长预测|9.13%|9.59%|14.74%|3.04%|[13] 盈利预测 |时间|当前季度(9/2024)|下一季度(12/2024)|当前年度(12/2024)|下一年度(12/2025)| |----|----|----|----|----| |Zacks共识预测|1.71|1.66|6.81|6.94| |预测数量|4|3|4|4| |最高预测|1.80|1.67|7.00|7.63| |最低预测|1.66|1.64|6.70|6.61| |去年同期每股收益|1.55|1.52|5.75|6.81| |同比增长预测|10.32%|9.21%|18.43%|1.95%|[14] 预测修正趋势 |时间|Q1|Q2|F1|F2| |----|----|----|----|----| |当前|1.71|1.66|6.81|6.94| |7天前|1.71|1.66|6.81|6.94| |30天前|1.71|1.66|6.81|6.94| |60天前|1.63|1.61|6.70|6.80| |预测修正趋势|+4.91%|3.11%|+1.64%|+2.06%|[15]