文章核心观点 - 自思科系统上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约2.2%跑赢标普500，需关注近期积极趋势能否延续至下次财报发布；公司2024财年第四季度财报有喜有忧，未来业绩有预期且分析师预估呈上升趋势，预计未来几个月股票回报符合预期 [1][9] 近期股价表现 - 自上次财报发布一个月内，思科系统股价上涨约2.2%，跑赢标普500 [1] 2024财年第四季度财报情况 盈利情况 - 非GAAP每股收益87美分，超Zacks共识预期2.35%，但同比下降23.7% [1] 营收情况 - 总营收136.4亿美元，同比下降10.3%，超共识预期0.9% [1] - 产品营收98.6亿美元，占总营收72.3%，同比下降15.4% [1] - Splunk贡献营收9.6亿美元 [2] - 网络营收68亿美元，同比下降28% [2] - 安全营收17.9亿美元，同比增长81% [2] - 协作营收10.2亿美元，与去年持平 [2] - 可观测性营收2.48亿美元，同比增长41% [2] - 服务营收37.8亿美元，占总营收27.7%，同比增长6.5% [2] 地区营收情况 - 美洲地区营收80.7亿美元，同比下降11%，低于共识预期0.7% [3] - EMEA地区营收35.1亿美元，同比下降11%，超共识预期5.08% [3] - APJC地区营收20.6亿美元，同比下降6%，低于共识预期1.79% [3] 其他财务指标 - 年化经常性收入296亿美元，同比增长22%，产品ARR同比飙升44% [3] - 非GAAP毛利率从去年同期提高200个基点至67.9% [3] - 非GAAP产品毛利率提高160个基点至67%，服务毛利率提高280个基点至70.3% [3] - 非GAAP运营费用48.3亿美元，同比增长3.9%，占营收比例同比提高480个基点至35.4% [3] - 非GAAP运营利润率同比收缩280个基点至32.5% [4] 资产负债表和现金流情况 - 截至2024年7月27日，现金及现金等价物和投资余额179亿美元，低于4月27日的188亿美元 [4] - 截至2024年7月27日，总债务309.6亿美元，低于4月27日的320亿美元 [4] - 经营活动现金流37亿美元，低于上一季度的40亿美元 [4] - 第四财季末剩余履约义务（RPO）410亿美元，增长18%，其中51%将在未来12个月确认为营收，产品RPO同比增长27%，服务RPO同比增长10% [4] 股东回报情况 - 本季度通过股票回购和股息返还36亿美元，回购约4300万股，花费20亿美元，股票回购计划授权剩余52亿美元 [5] 业绩指引 2025财年第一季度 - 预计营收在136.5亿 - 138.5亿美元之间 [6] - 非GAAP毛利率预计在67% - 68%之间 [6] - 非GAAP运营利润率预计在32% - 33%之间 [6] - 非GAAP每股收益预计在86 - 88美分之间 [6] 2025财年 - 预计营收在550亿 - 562亿美元之间 [6] - 非GAAP每股收益预计在3.52 - 3.58美元之间 [6] 分析师预估情况 - 过去一个月，分析师预估呈上升趋势 [7] VGM评分情况 - 思科增长评分和动量评分为D，价值评分为C处于中间20%，综合VGM评分为D [8] 股票展望 - 预估总体呈上升趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [9] 行业内其他公司表现 NETGEAR - 过去一个月股价上涨34.5% [10] - 上一季度营收1.439亿美元，同比下降17%，每股收益 - 0.74美元，去年同期 - 0.16美元 [10] - 本季度预计每股亏损0.41美元，同比变化 - 278.3%，过去30天Zacks共识预估变化 - 21.1% [10] - Zacks排名为4（卖出），VGM评分为C [10]