文章核心观点 Applied Industrial Technologies公司受益于服务市场优势、销售举措和收购活动推动增长，但也面临OEM渠道疲软、供应链约束和成本上升等挑战 [1][2][6] 公司优势 市场表现与业务增长 - 公司受益于食品饮料、木材、采矿等服务市场优势，销售举措和对全国客户账户的关注推动服务中心分销业务增长 [1] - 美国制造业对流体动力MRO服务需求增加，支持服务中心分销业务收入增长，2024财年第四季度该业务收入同比增长1.2% [1] 收购活动 - 2024财年第四季度收购对公司销售产生1.5%积极影响，服务中心分销和工程解决方案业务分别提升1.2%和2.0% [2] - 2024年5月收购Grupo Kopar，增强公司在北美的自动化地位 [2] - 过去收购增强公司在美国东南部、东北部等地区的业务布局和战略增长，预计2025财年收购将贡献3.1%的总收入增长 [3] 股东回报 - 公司资产负债表强劲，通过股息支付和股票回购丰厚回报股东，2024财年股息达5590万美元，同比增长4.6%，2024年1月季度股息率提高5.7% [4] - 2022年8月董事会授权回购至多150万股普通股，2024财年第四季度末现金及现金等价物4.606亿美元，远高于长期债务当期部分2510万美元，利息保障倍数达25.2 [4] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨28.2%，高于行业21.1%的涨幅 [5] 公司面临的挑战 业务表现 - OEM渠道疲软，流体动力组件销售下降，影响工程解决方案业务表现，2024财年第四季度该业务收入同比下降1.8% [6] - 自动化产品销售因科技行业订单放缓而下降，供应链约束尤其是电子元件问题仍是公司担忧 [6] 成本费用 - 2024财年第四季度SG&A费用同比增长2.4%，占总收入比例升至18.7%，预计2025财年同比增长0.7% [7] - 2024财年第四季度销售成本因原材料和劳动力成本增加而增长1.8% [7] 同行业推荐股票 Flowserve Corporation - Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为18.2%，过去60天2024年盈利共识预期提高3.8% [8] Crane Company - Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为11.2%，过去60天2024年盈利共识预期提高2% [8] Parker - Hannifin Corporation - Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6%，过去60天2025财年盈利共识预期提高1.1% [8]