文章核心观点 - 火箭实验室美国公司作为一只投机性太空股票，随着市场回暖可能再度起飞，但目前面临诸多挑战，未来三年股价走势取决于业务发展情况，对耐心投资者而言有潜在高收益机会，但也伴随着高风险 [1][10][11] 公司概况 - 公司是电子轨道火箭制造商，三年前通过与特殊目的收购公司合并上市，上市初股价11.58美元，两周后涨至20.72美元，现每股不到7美元 [1] - 2006年在新西兰成立，2008年发射阿提亚 - 1亚轨道火箭成为南半球首个进入太空的私人公司，2013年将总部迁至加利福尼亚 [2] 业务情况 - 自2017年首次发射以来已发射52枚电子火箭，2020年发射首个光子卫星平台，迄今已部署192颗卫星，运营三个专用发射台，客户广泛 [3] - 与SpaceX市场定位不同，电子火箭载重约250千克，SpaceX猎鹰火箭载重可达其10倍，预计2025年推出的中子火箭载重15000千克 [4] 财务表现 - 合并前预计2020 - 2023年营收复合年增长率97%，实际以91%的复合年增长率从3500万美元增至2.45亿美元 [4] - 业务保持健康增长，2021 - 2023年电子火箭发射任务分别为6次、9次和10次，2024年上半年已签订17份新发射合同，调整后毛利率从2021年的 - 29%提升至2023年的28% [5] - 调整后息税折旧及摊销前利润未达预期，原预计2023年调整后EBITDA利润率达10%，实际为 - 37% [6] - 分析师预计2023 - 2026年营收复合年增长率54%，达8.87亿美元，调整后EBITDA到2026年才有望转正 [7] 财务状况 - 最新季度末持有4.97亿美元现金、现金等价物和有价证券，债务权益比1.6可控，过去三年股份数量仅增加约10%，未严重稀释投资者 [8] 股价及前景 - 企业价值37亿美元，按明年销售额计算市盈率为6倍，估值合理，但随着私人太空竞赛升温，将面临来自SpaceX和波音等公司的竞争压力 [9] - 若继续签订新合同、成功发射、扩充火箭产品线和收购太空初创公司，未来三年股价可能企稳并大幅上涨 [10]