文章核心观点 - 医疗仪器行业处于变革阶段，受生成式人工智能和数字疗法推动，但也面临地缘政治、供应链和人员短缺等挑战，推荐买入直觉外科、美敦力和维锐特三家公司股票 [1][3] 行业现状 - 医疗仪器行业高度分散，受FDA监管，产品多样，疫情前研发进展良好，疫情期间部分创新停滞或延迟，如今企业重新聚焦强化产品线 [4][5] - 自2023年起，行业大量采用人工智能和医疗物联网，生成式人工智能在医疗领域展现出优势，但地缘政治恶化、供应链瓶颈和人员短缺使行业陷入困境 [1][3] 行业趋势 数字革命 - 2023年起医疗仪器领域对生成式人工智能的采用增加，其“超个性化”是驱动治疗方案的主要特征，还将助力医疗在预测治疗和智能医院系统方面达到新高度 [6][7] - 2024年更多公司可能以新方式尝试生成式人工智能，早期采用者将获得竞争优势，预计到2032年全球数字健康市场规模将从2022年的2626.3亿美元增至9395.4亿美元，复合年增长率为13.1% [7][8] 并购趋势 - 医疗仪器行业受益于并购趋势，中小企业通过整合竞争，大企业通过利基产品进入新市场 [9] - 2024年第二季度宣布122笔并购交易，价值211亿美元，价值同比增长275%，交易量比2023年第二季度低19%，主要因全球宏观经济形势不稳定导致风险投资受限 [10] 业务趋势中断 - IMF预计2024年和2025年经济增长率分别为3.2%和3.3%，低于历史平均水平，美国2024年增长率下调至2.6%，新兴市场和发展中经济体增长预测上调 [12][13] - 政策制定者担忧地缘政治冲击导致商品价格飙升，高名义工资增长若伴随低生产率，将使企业难以控制价格上涨 [13][14] 行业前景与估值 - 医疗仪器行业的Zacks行业排名显示近期前景乐观，目前排名第63，处于Zacks行业前25% [15] - 过去一年行业表现逊于标普500指数，但优于医疗板块，行业上涨15.5%，板块上涨10%，标普500指数上涨22.6% [17] - 基于未来12个月的市盈率，行业目前估值为33.52倍，高于整体行业的23.48倍和标普500指数的21.19倍，过去五年最高为41.66倍，最低为26.46倍，中位数为33.19倍 [18] 推荐股票 直觉外科 - 受益于达芬奇手术量增长和Ion手术增长，提高手术定价和新产品推出将推动系统安装量增加 [19] - 2024年销售额预计为81亿美元，同比增长13.7%，每股收益预计为6.67美元，同比增长16.8% [20] 美敦力 - 专注患者监测，研发和产品开发成果显著，产品组合和强大的流动性有助于巩固全球业务 [21] - 2024年销售额预计为21亿美元，同比增长2.4%，每股收益预计为3.87美元，同比增长2.1% [21] 维锐特 - 检测业务增长强劲，综合Afirma解决方案具有差异化优势，新工具受医生关注，Afirma扩大覆盖范围和Decipher前列腺测试取得进展 [22][23] - 2024年销售额预计为4.37亿美元，同比增长21%，调整后每股收益预计为0.14美元，同比增长113.7% [24]