文章核心观点 - 公司营收和利润率不断增长，未来盈利可期，虽面临竞争、研发投入、市场拓展、政策变化和经济环境等风险，但整体指标向好，值得投资者关注并给予买入评级 [4][5][8] 行业情况 - 太阳能是世界上最明显的可再生能源之一，随着光伏电池效率提高，太阳能发电不再是小众生产选择，尤其在阳光充足地区值得考虑 [1] - 美国等重要市场对安装可再生能源有激励政策，虽技术进步后激励必要性降低，但目前仍推动公司业务发展 [1] - 太阳能行业竞争激烈，公司需在技术和总体拥有成本上与其他企业竞争 [3] 公司情况 公司概况 - 公司是全球最大的薄膜光伏太阳能组件制造商，也是美国领先的太阳能生产商，是增长最快的可再生能源选择之一 [1] 资产负债表 - 现金及等价物为17亿美元，存货为10亿美元，流动资产总额为39亿美元，总资产为110亿美元 [1] - 流动负债总额为18亿美元，长期债务为4.19亿美元，负债总额为38亿美元，股东权益总额为72.5亿美元 [1] - 公司资产负债表表现良好，在成长型行业中且近年来刚实现盈利，财务状况负责 [1] 估值指标 - 当前市净率为3.37，与行业中位数大致相符，考虑到公司的增长情况，溢价不算高 [2] - 今年预计营收44.9亿美元，每股收益13.50美元，市盈率为16.95，略低于行业中位数 [4] - 明年预计营收56.6亿美元，每股收益22.07美元，远期市盈率为10.37，对于该增长速度的公司来说较低 [4] - 2026年预计营收67.2亿美元，每股收益超30美元 [4] 运营情况 |年份|净销售额|毛利润|毛利率|营业收入|营业利润率|净利润|摊薄后每股收益| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2021年|29亿美元|7.3亿美元|25.1%|5.87亿美元|20.2%|4.69亿美元|4.38美元| |2022年|26亿美元|7000万美元|2.7%|-2700万美元|亏损| -4400万美元|-0.41美元| |2023年|33亿美元|13亿美元|39.4%|8.57亿美元|26.0%|8.31亿美元|7.74美元| |2024年上半年|18亿美元|8.45亿美元|46.9%|6.16亿美元|34.2%|5.86亿美元|5.45美元| [4] - 公司不仅营收增长，运营和毛利率也逐年提高，若趋势持续将对盈利产生积极影响 [4] 面临风险 - 行业竞争激烈，公司需在技术和成本上竞争，且研发投入大 [3] - 公司业务主要在美国，需拓展国际市场并与当地竞争对手竞争 [3] - 可再生能源激励政策不会永远存在，政策停止后太阳能发电的经济性存疑 [3] - 整体经济状况是业务面临的重大风险，经济不景气时人们对可再生资源投资减少 [3]