文章核心观点 - Micron Technology (MU) 股价下跌，Morgan Stanley 大幅下调其目标价，主要原因是市场对高带宽内存芯片 (HBM) 和普通内存市场的不同看法 [1][2] 高带宽内存芯片 (HBM) - HBM 市场前景良好，预计将为 Micron 带来显著利润，AI 公司的强劲需求确保了即使市场竞争加剧，利润率也能保持稳定 [2] 普通内存市场 - 普通内存市场（如 DRAM 芯片）面临供过于求的问题，即使转向生产更多 HBM 芯片，也无法充分减少普通 DRAM 的生产，导致利润率疲软 [2] 公司盈利能力 - Micron 预计今年将恢复盈利，但目前仍处于亏损状态，且现金流为负，这使得对其股票的估值变得困难 [3] - 2024 年预计每股盈利仅为 $0.71，不足以支撑当前股价，而 2025 年预计每股盈利为 $8.38，对应的市盈率 (P/E) 为 10.5，显示出更好的估值前景 [3]