文章核心观点 - 柯蒂斯 - 赖特公司是一家多元化工业公司，Q2财报表现出色，订单量强劲，北约国防开支增长带来机遇，但股票估值偏高，给予持有评级 [1][2][8] 公司概况 - 柯蒂斯 - 赖特公司是一家多元化工业公司，专注于航空航天和国防领域的工程产品、解决方案和服务，也为商业电力、工业市场提供服务 [1] - 公司市值118.7亿美元，是行业中型企业，近76%的销售额来自北美，在欧洲和亚洲也有重要业务，是XAR和ITA的重要组成部分，也是标准普尔400中型股指数成分股 [1] Q2财报表现 - 2024年Q2销售额同比增长11.4%至7.85亿美元，调整后摊薄每股收益同比增长24%至2.67美元，超出分析师预期，推动公司上调全年业绩指引 [2] - 营收增长主要来自国防电子和海军与电力部门，得益于直升机、潜艇和航空母舰等设备需求增加 [2] - 调整后营业利润同比增长16%，营业利润率提高60个基点至17.0%，但海军与电力部门因产品组合和开发项目时间安排不利，营业利润率下降320个基点 [3] - 资本支出1100万美元后，自由现金流达1亿美元，公司宣布将季度股息提高至0.21美元，并扩大1亿美元股票回购计划 [3] - 新订单同比增长18%至9.95亿美元，订单出货比达1.3倍，积压订单达32亿美元创历史新高，同比增长13%，显示出公司未来营收的良好可见性 [3] 公司目标与进展 - 公司年初设定的三年目标中，Q2财报数据已符合五项中的四项，包括有机营收复合年增长率、营业利润增长、利润率表现和每股收益复合年增长率，仅自由现金流转化率目标仍在推进中 [3] - 公司计划通过新的重组计划提高效率，2024年将产生1500万美元临时成本，预计2025年节省约1000万美元 [3] 行业需求趋势 - 北约国防开支在2024年大幅增长，19个成员国军事预算实现两位数实际增长，三分之二成员国达到GDP 2%的国防开支标准，预计2024年北约国防总支出达1.47万亿美元，同比增长17.9% [6] - 多个北约成员国宣布将继续增加国防开支，为公司在欧洲市场拓展份额提供机会 [6] 公司合同与机遇 - 公司获得比利时空军2600万美元多年期合同，为三个空军基地现代化飞机阻拦系统，该合同将提供即时收入，并通过10年维护协议建立长期合作关系 [6] 股票估值 - 基于过去12个月业绩，公司股票市盈率为30.4倍，低于iShares美国航空航天与国防ETF的33.0倍，处于同规模同行中间水平 [7] - 公司股票PEG比率为1.34倍，高于通常认为的合理估值阈值，股息收益率为0.27%，低于行业中位数1.40%，Seeking Alpha的估值量化因子评级为D - [7]