文章核心观点 - 美国能源部库存报告显示天然气供应增量小于预期使期货价格微升 但年初至今仍下跌约8% 行业面临供应过剩和价格波动问题 投资者应关注稳健股票并避开风险股票 [1][2] 天然气库存情况 - 截至9月6日当周 美国下48州地下储存库存增加400亿立方英尺 低于分析师预期的480亿立方英尺 较五年平均净注入量670亿立方英尺和去年同期的500亿立方英尺有所减少 [3] - 本周库存增加使天然气总库存达33870亿立方英尺 比2023年水平高1980亿立方英尺（6.2%） 比五年平均水平高2960亿立方英尺（9.6%） [4] - 天然气总供应日均1078亿立方英尺 周环比下降0.8亿立方英尺 因加拿大进口量减少和干气产量下降 日消费量从上一周的991亿立方英尺降至968亿立方英尺 主要因发电用气量减少 [4] 天然气价格走势 - 上周天然气价格微升 10月期货在纽约商品交易所收于2.31美元 较前一周收盘价上涨1.3% 但过去三个月暴跌超25% 抹去4月和5月47%的涨幅 8月下旬甚至触及四个月低点1.88美元 [5] - 天然气价格受强劲生产 高库存和疲软需求的压力 库存高于去年和五年平均水平 市场前景看跌 [6] 企业生产调整 - APA公司计划在第三季度将天然气产量削减9000万立方英尺/日 此前第二季度已削减7800万立方英尺/日 EQT公司将在下半年维持每日减产5亿立方英尺 [7] - 部分公司在4 - 5月价格回升时恢复生产 但新增产量再次压低价格 凸显市场平衡脆弱 [8] 天然气需求情况 - 稳定的液化天然气（LNG）进料气交付为天然气需求提供支撑 美国LNG出口因环境政策和欧洲减少对俄罗斯天然气依赖而保持强劲 全球LNG市场为冬季做准备 海运货物市场有积极信号且供应中断风险增加 [9] 天然气股票分析 - 天然气市场持续面临供应过剩问题 价格波动大 投资者应关注基本面稳健的股票如Range Resources和Coterra Energy 避开风险股票如Comstock Resources [2][11] - Range Resources是美国独立天然气生产商 专注于阿巴拉契亚盆地 拥有超30年低成本高回报库存 2024年第二季度日均产量21.529亿立方英尺当量 其中天然气占69% 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期 平均超31.6% 市值约70亿美元 一年下跌7.7% [12][13] - Coterra Energy是独立上游运营商 主要从事天然气勘探 开发和生产 拥有阿巴拉契亚盆地马塞勒斯页岩约18.3万净英亩土地 6月季度日均产量27.798亿立方英尺 过去四个季度盈利两次超Zacks共识预期 平均超5.9% 市值约168亿美元 一年下跌18.3% [14][15] - Comstock Resources专注于路易斯安那州北部和德克萨斯州东部的海恩斯维尔页岩 近30天分析师将其本季度和财年每股收益预期分别下调43%和37% [15][16]