文章核心观点 房地产行业受高利率冲击后有望好转，Redfin公司为此做了准备，其股价虽已上涨但仍有上涨空间，若房贷利率持续下降，该公司股票适合纳入投资组合 [1][3][11] 行业现状与趋势 - 2023年10月美国30年固定房贷利率达7.79%，为2000年以来最高，抑制消费者借贷能力，使现有房主惜售 [1] - 高利率重创住房市场，2024年7月美国成屋年化销量390万套，较2021年峰值660万套下降40% [2] - 因预期美联储降息，30年固定房贷利率降至6.2%，行业形势有望好转 [2] Redfin公司情况 业务调整 - 2021年近半收入来自iBuying业务，2022年利率上升后关闭该业务 [4] - 目前专注经纪、房贷和收尾服务等业务 [5] 业务表现 - 2024年第二季度有1719名首席经纪人，代理全美0.77%的房屋销售 [5] - 二季度超四分之一客户使用其房贷服务，增加交易收入 [5] - 收取1.5%的挂牌费，低于行业标准，老客户挂牌费低至1%，二季度老客户销售占比37% [6] - 服务毛利率29%，远高于iBuying业务的1%，二季度调整后EBITDA实现盈亏平衡，上年同期亏损690万美元 [7] 未来规划 - 预计未来“大幅盈利”，将招聘更多代理并拓展服务 [8] - 今年推出Redfin Next计划，2025年面向所有代理，可降低固定成本提升利润 [8] Redfin股价分析 - 2024年股价上涨32%，但较2021年历史高点仍下跌85% [3][10] - 过去12个月营收10亿美元，市值17亿美元，市销率1.7，虽高于年初低点0.6，但远低于峰值10和平均水平3，仍有上涨空间 [10]