文章核心观点 - 多元化产品组合推动Zacks证券和交易所行业收入增长，交易量大增、产品扩张和加密资产普及使洲际交易所、芝商所等公司受益，但投资模式变化、监管合规及加密市场波动带来挑战 [1] 行业概况 - Zacks证券和交易所行业公司运营电子市场，促进股票、期权、债券或商品合约交易，通过交易所上市公司费用及提供数据和上市服务创收，行业对加密资产接受度增加，但合规面临挑战 [2] 行业趋势 交易波动推动交易量 - 行业参与者依赖产品和服务组合创收，交易波动推动交易量增长，增加交易和清算费用，提高利润，非交易收入来源包括市场技术、上市和信息收入等 [3] 并购活动频繁 - 行业持续进行并购，公司通过战略联盟或收购业务、技术补充内部增长，实现市场渗透、产品服务拓展和平台价值提升，巩固市场份额和全球影响力 [4] 持续投入技术 - 行业参与者大力投资技术开发，通过技术进步和产品服务升级构建战略经济市场模型，利用人工智能等创新技术提高交易决策效率，减少交易低效、网络威胁和人为错误，同时自动化非交易运营 [5] 行业前景与排名 - Zacks证券和交易所行业位于Zacks金融板块，行业排名第158，处于底部37%，近期前景黯淡，分析师对行业盈利增长潜力信心下降，当前年度盈利预测同比下降0.5% [6][7] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年，Zacks证券和交易所行业表现逊于Zacks金融板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅20.5%，后两者涨幅均为25.7% [9] 估值情况 - 基于过去12个月市净率，行业当前估值为3.6倍，低于标准普尔500指数的8.55倍和金融板块的3.75倍，过去五年最高为4.01倍，最低为2.38倍，中位数为3.27倍 [10] 值得关注的公司 纳斯达克 - 总部位于纽约，提供交易、清算等多种服务，加速非交易收入增长、拓展技术和分析业务及核心市场业务的策略将推动增长，2025年每股收益预计同比增长12.8%，过去四个季度平均盈利超预期3.39%，长期盈利增长率预计为8.9%，高于行业平均 [13][14] 洲际交易所 - 总部位于佐治亚州亚特兰大，是全球领先的交易所运营商和数据服务提供商，产品组合、风险管理服务、战略收购和资产负债表良好，受益于美国住宅抵押贷款行业数字化加速，2024和2025年每股收益预计同比分别增长7.5%和10.5%，长期盈利增长率预计为9.4%，高于行业平均 [15][16] Cboe全球市场 - 总部位于伊利诺伊州芝加哥，是美国和全球最大的股票交易所运营商之一，产品线扩张、地理覆盖范围扩大和业务多元化将推动增长，2024和2025年每股收益预计同比分别增长10.5%和5.5%，长期盈利增长率预计为13.8%，高于行业平均 [17][18] 芝商所 - 总部位于伊利诺伊州芝加哥，是全球交易量和名义价值最大的期货交易所，拓展新兴市场期货产品、非交易机会、场外交易产品和全球业务将推动增长，2024年每股收益预计同比增长6.4%，长期盈利增长率预计为2.5% [19] MarketAxess - 总部位于纽约，是领先的多交易商交易平台，佣金增长、信用交易量稳定、平台覆盖范围扩大、收购和财务状况良好将推动增长，2024和2025年每股收益预计同比分别增长3.1%和12.8%，长期盈利增长率预计为6% [21][22]