文章核心观点 公司股价在过去三个月表现优于行业、板块和标准普尔500指数，主要因2024年盈利增长预期提高，虽面临一些不利因素，但合理估值、上升预期等因素值得持有该股票 [1][2][16] 各部分总结 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨22.7%，行业仅上涨2.9%，且自6月底以来一直高于50日和200日移动平均线 [1][2] 盈利预期提升 - 公司将2024年盈利增长预期从低个位数下降提高至按固定汇率计算保持稳定，基于上半年强劲表现和下半年乐观前景 [5] 产品情况 - 公司产品组合多元化，涉足心血管疾病、糖尿病等多个治疗领域，免疫药物Dupixent成关键营收驱动力，疫苗业务领先 [3] - Dupixent上市近八年销售额接近110亿欧元，预计2024年超130亿欧元，到2030年实现低两位数复合年增长率，已获批多种适应症，美国FDA对其慢性阻塞性肺疾病适应症审批结果本月公布 [7] - 公司近期推出新产品，2023年推出/新增的三款产品预计峰值销售额至少达50亿欧元，Beyfortus预计2024年达重磅炸弹级销售额 [10][11] 疫苗业务 - 公司拥有全球领先的疫苗业务，过去五年年销售额超50亿欧元，自2018年以来实现中高个位数销售增长，预计到2025年至少有五个疫苗候选药物进入III期开发，到2030年疫苗部门年净销售额超100亿欧元，2024年预计实现中个位数增长 [9] 研发管线 - 公司免疫和神经炎症研发管线强大，III期开发中有12个潜在重磅资产，预计到2025年有超35个项目进入III期 [12] 估值与预期 - 从估值看公司相对行业有吸引力，目前市盈率为12.34，低于行业的19.77，也低于其他大型制药商，过去60天2024年和2025年盈利预期均上升 [13] 面临挑战 - 公司面临关键药物Aubagio在主要市场的仿制药竞争、成熟产品销售下滑、糖尿病药物表现不佳和研发管线负面进展等不利因素 [15]