公司表现 - 法拉利自2015年上市以来股价从52美元上涨至474美元 投资回报率超过910% [1] - 公司2015-2023年营收复合年增长率达10% 年交付量从7664辆增至13663辆 [3] - 调整后EBITDA复合年增长率同样为10% EBITDA利润率从26.2%提升至38.2% [3] - 2024年预计营收增长10% 调整后EBITDA利润率维持在38% [5] 业务模式 - 主要生产20-60万美元的豪华跑车 客户群体为高净值人群 受宏观经济影响较小 [1] - 采用小批量生产模式 受供应链影响较小 市场需求持续超过供给 [2] - 2023-2026年计划推出15款新车型 包括2025年首款纯电动超跑 [6] 未来展望 - 2023-2026年预计营收复合年增长率9% 调整后EBITDA复合年增长率10% 利润率有望提升至40% [7] - 2024-2034年若保持10%的复合年增长率 营收将从66亿欧元增至172亿欧元 调整后EBITDA从25亿欧元增至65亿欧元 [8] - 若维持当前估值水平 未来10年股价可能上涨150%-160% [8] 行业对比 - 2015-2023年全球新车销量复合年增长率不足1% 从8700万辆增至9200万辆 [4] - 2023-2030年全球汽车市场预计复合年增长率4.4% 法拉利增速有望达到行业两倍 [7]