文章核心观点 - 西部数据（Western Digital）股价自2023年初以来上涨两倍，虽营收下降但因存储需求复苏、PS比率上升等因素受投资者青睐，预计未来营收和利润将增长，股价有上涨空间 [1][3][6] 股价表现 - 自2023年1月初以来，西部数据股价从32美元涨至66美元，涨幅达两倍，同期标准普尔500指数上涨47%，其同行希捷（Seagate）股价上涨60% [1] - 近年来西部数据股价涨幅不稳定，年回报率波动比标准普尔500指数大，而Trefis高质量投资组合波动性小且每年表现优于标准普尔500指数 [2] 估值分析 - 预计西部数据估值为每股80美元，较当前约65美元的水平有超20%的上涨空间，基于1.5倍的预期每股营收53美元，高于过去三年平均PS比率1.2倍 [3] - 分析师对西部数据的平均目标价为88美元，意味着有近35%的上涨空间 [6] 营收情况 - 公司营收从2022年的188亿美元降至2024年的130亿美元，降幅31%，主要因企业需求放缓和价格下降；2024财年营收有5.6%的同比小幅增长 [4] - 预计2024 - 2027年公司营收将以约17%的年平均增长率从130亿美元增至210亿美元 [6] 价格趋势 - 内存价格在2023年大幅下跌后呈上升趋势，TrendForce估计NAND闪存平均销售价格在今年第二季度上涨15%后，第三季度将环比上涨5% - 10% [4] 市场需求 - 人工智能推动对内存和存储的需求，公司针对人工智能的存储产品将受益，计划推出两款支持人工智能工作负载的新产品 [5] - 零售和个人电脑市场整体需求疲软，部分原因是库存水平较高 [4] 盈利能力 - 公司毛利率从2022年的31%降至2023年的15%，2024年回升至23%；2024年第四季度净销售额为38亿美元，同比增长41%，毛利率从上年同期的3.4%飙升至35.9%，调整后每股收益为0.88美元，而2023年第四季度为亏损2.26美元，未来毛利率有望进一步提高 [5] - 预计2027年公司调整后每股收益将飙升至超过10美元，而2024年为每股亏损0.20美元 [6]