公司股价表现 - 华纳兄弟探索公司（WBD）今年迄今股价下跌27.6%表现逊于扎克斯消费者非必需消费品板块1.8%的回报率[1] - 其股价也落后于扎克斯广播电台和电视行业23.5%的涨幅以及同行Netflix（NFLX）、Fox（FOXA）和Roku（ROKU）在同一时间段内NFLX和FOXA股价分别上涨44%和35.6%而Roku股价下跌17%[1] 公司营收情况 - 2024年上半年由于美国线性广告市场持续疲软体育和附属版权续约相关的不确定性以及市值与账面价值之间的减值公司营收同比下降7.1%至196亿美元[2] - 公司整体广告销售和发行收入下降原因包括国内大众娱乐和新闻网络观众减少美国线性广告市场疲软在较小程度上某些国际市场也存在类似情况以及退出AT&T SportsNet业务[3] - 2024年扎克斯对公司营收的共识预估为404.4亿美元同比下降2.13%2024年每股亏损预估为 - 4.17美元远高于过去30天0.22美元的亏损[10] - 2024年第三季度盈利的扎克斯共识预估目前为7美分较过去30天上涨75%第三季度营收的共识预估为99.9亿美元同比增长0.14%[11] 公司发展策略及预期 - 公司内容在Hulu和Sling TV等线性和数字流媒体平台上的可用性不断提高预计将在短期内提高流量Discovery+上非虚构内容的日益流行令人鼓舞公司旨在通过改善与订户相关的趋势、更强的参与度、个性化内容交付和费用管控来提高盈利能力但投资者应质疑这些是否足以帮助公司恢复[4] - 公司受益于不断扩大的合作伙伴基础包括与电子竞技世界杯基金会、SF Studios和Stan Sport等的合作最近宣布与美国最大的付费电视分销商Charter Communication（CHTR）达成分销协议该协议有望抵消失去NBA合作伙伴关系的损失[5] - Charter与公司签署协议增加支付给华纳频道的总费用作为回报Charter的客户将免费使用公司的Max和Discovery+流媒体平台公司与Charter的协议是前者为接触Charter的5700万客户而采取的战略举措[6] - 公司期望通过与Charter的协议增加客户基础从而实现2025财年超过10亿美元的EBITDA目标进而提高订户收入提供更多个性化内容并降低费用[7] - 公司已采取措施将其Max频道推向更广泛的市场（包括在欧洲推出）目前Max已在65个国际市场推出并计划在未来18至24个月内在新市场推出这将在运营和财务上证明是有益的[8] - 公司正在进行重大的重组改革包括战略内容规划评估和设施整合活动以实现成本效益预计这些改革将在2024财年年底完成[9] 公司价值评估与投资建议 - 公司认为Charter的交易将有助于推动营收增长受不断扩大的客户基础和订户收入的推动[12] - 公司前景得益于强大的内容带来的强大的直接面向消费者业务但薄弱的传统业务仍然是一个不利因素[12] - 公司股票被低估价值评分B显示[12] - 公司目前扎克斯排名为3（持有）这意味着投资者可能希望等待更有利的入场点[12]