文章核心观点 - AI股票仍有上涨空间，其中阿斯麦（ASML）股票被超卖，有望实现营收反弹，因其独特产品优势拥有较宽经济护城河，是新年不错的买入选择 [1] 行业情况 - 尽管有人担忧人工智能（AI）领域存在泡沫，但在美联储决定下调基准利率后，AI股票再次接近历史高点 [1] - 衡量AI股票的VanEck半导体ETF较两周前上涨10%，但较7月峰值仍下跌16% [1] - 半导体行业在2023年营收大幅增长后，正从周期性低迷中复苏，管理层称2024年是过渡年，预计2025年需求将强劲回升 [4] - 芯片铸造行业即将迎来建设热潮，台积电、三星和英特尔等多家芯片公司计划开设新工厂，以满足AI时代对半导体的激增需求 [5] 公司情况 公司简介 - 阿斯麦是一家荷兰公司，1984年由飞利浦和先进半导体材料国际（ASMI）合资成立，如今是光刻系统的领先制造商 [2] - 2010年公司推出极紫外（EUV）机器原型，该机器使用更短波长，可制造更小芯片，使芯片更快、更强大，成为半导体生产的行业标准，且阿斯麦是唯一制造商 [2] 公司优势 - 阿斯麦拥有较宽经济护城河，EUV机器制造成本高昂，公司拥有无与伦比的知识产权、悠久研发历史以及行业内关键供应商和客户关系，其EUV技术研发耗时20年 [3] - 阿斯麦业务强大，今年营收有望超300亿美元，近年来营业利润率徘徊在30%左右 [4] 公司挑战 - 行业周期性低迷影响公司，2024年是过渡年，预计2025年需求才会强劲回升 [4] - 美荷科技冷战影响公司业务，荷兰政府应美国要求限制阿斯麦向中国出口最先进系统，可能影响其营收 [4] 股票情况 - 自7月峰值以来，因近期增长乏力、对中国市场担忧以及对AI整体泡沫的担忧，阿斯麦股价下跌28% [5] - 展望2025年，公司预计明年销售将强劲增长，关键半导体终端市场如绿色能源、电气化和新应用有长期增长趋势，且在EUV机器领域无竞争，未来五年前景光明 [5] - 由于周期性放缓，公司目前盈利受到抑制，但基于2025年盈利预期，其远期市盈率仅为24，考虑到竞争优势和未来增长机会，该估值下股票很划算 [6]